中国经济网编者按：2011年的最后一周，央行在公开市场上继续放空操作，延续了在此领域“历史上最宽松的一年”的特色。然而市场人士认为，资金紧张的状态并没有因此有实质的缓解。在多重背景下，存款准备金率有随时可能下调，最快或在2012年春节之前。而在经济增速放缓的情况下，加息基本已无必要。

公开市场操作年尾放空

本周公开市场到期量为130亿元，包括3个月央票20亿元、1年期央票10亿元和100亿元的28天正回购。本周二，央行也仅地量发行了1年期的央票且未进行正回购操作。周四，央行也暂停了例行的3月期的央票发行，并且未进行正回购操作。

而从本周一开始，7天期质押式回购利率就一路从4.1842%上升至周四的5.3891%，表明各家银行都在为过年资金忙活。

业内人士指出，这标志着2011年央行的公开市场操作全部结束，2011年成为了公开市场操作历史上最宽松的一年，全年央行通过公开市场操作回笼资金3.89万亿元，但同时也向市场投放了5.8万亿元的资金，因此共计向银行体系注入了1.9万亿元的流动性，较2010年增加了114%。

存准率随时可能下调

2011年年内，国内货币政策紧缩，总共上调3次基本利率，并6次上调存款准备金率，这使得银行普遍对资金呈现饥渴状况。这直接导致了央行频频加大公开市场操作利率，进而向银行间市场释放流动性，以此缓解银行资金紧张局面。

随着经济形势的变化，央行决定从12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，但资金面紧张状况并未得到彻底缓解。

业界分析，由于外部环境上欧洲央行、澳洲联储、挪威央行都已降息，中国内部gdp、cpi、ppi、pmi、m2等指标都已掉头向下，11月cpi为4.2%，通胀压力有所减缓，考虑到银行和企业银根均偏紧，外汇占款呈负增长，同时，存款准备金率“超调”使央行为此承受着高昂的利息成本等因素，存款准备金率有随时可能下调，最快或在2012年春节之前。

全国人大财经委员会副主任委员、中国人民银行原副行长吴晓灵认为,中国经济在二○一二年增速放缓是必然趋势,相信明年会比较多动用存准率的手段。但是她指出，而明年连续几次下调存准率不意味政策转向。

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