（产品竞争优势明显 老板电器（002508）

产品竞争优势明显

东兴证券研究报告指出，公司目前运营老板和名气两个品牌，分别定位于高端市场和中低端市场。“老板”是定位于高端的厨房电器品牌，面向于中高收入人群，产品售价和毛利率显著高于行业平均水平，也是公司销售收入的主要来源。“名气”是公司的中低端品牌，定位也非常适合未来的保障房市场。

公司重视研发投入，通过产品功能和工艺上的不断完善来提高产品的竞争力。上半年共开发出17款新产品，其中节能环保型吸油烟机新品获得“绿色电器”的美誉。公司的油烟机和燃气灶的市场销量稳居第一梯队，其中欧式油烟机的市场份额在行业名列第一。油烟机和燃气灶占公司销售收入的份额约为55%、30%；消毒柜产品基数较低，增速较高；小家电产品主要定位高端；公司还加大了一些嵌入式电器的推广，如电烤箱、电蒸汽炉等。

预计公司2011年、2012年eps分别为0.72元和0.92元，对应pe为24.6倍和19倍。2011年30倍pe较为合理，六个月目标价21.6元，首次给予“推荐”评级。

紫金矿业（601899）

收购澳矿 提升估值

紫金矿业公告，将分两步以定向增发方式，收购澳洲诺顿金田公司(ngf)合计16.98%股份。第一步于7月25日认购完成后，公司持股将占ngf总股本的9.96%。

对此事件，兴业证券认为，公司收购价格偏低，缘于ngf当前较差的经营状况。如果公司最终获得对于ngf的控制权，参照其收购运作塔吉克斯坦zgc金矿的历史，公司有望在短期内显著改善ngf的运营情况，从而获得可观的利润，因而此次收购表面看对短期业绩增厚不大，但值得长期看好。

预测公司2011年至2013年eps分别为0.29元、0.42元和0.52元。维持“强烈推荐”评级，6个月目标价8.49元。

山西汾酒（600809）

依托品牌实现高成长

中航证券研究报告指出，公司承载了中国白酒发展的历史，同时拥有“杏花村”和“竹叶青”两大全国名酒品牌，具有强大的品牌影响力和号召力，在国内酒行业步入品牌竞争和结构升级的背景下，其拥有雄厚发展基础。

公司摆脱了白酒企业就是卖酒的框框，提出经营文化和品牌的理念，契合行业发展规律。理念的转变带来定位的改变，公司积极聚焦中高端白酒市场，重点营销青花瓷和老白汾系列产品，市场表现好于预期。这只是汾酒品牌回归的开始，其未来依然有很大发展空间。

预测公司2011年至2013年每股收益分别为2.30元、3.64元和5.15元，年均复合增长率接近50%。以公司2012年30倍pe估值，每股价格为109元，相对当前价格，依然有35%左右的上升空间。首次给予公司“买入”评级，建议投资者适时买入并长期持有。

冠福家用（002102）

连锁超市潜力大

太平洋证券研究报告指出，截至2010 年末，公司增发项目“一伍一拾”创意家居连锁超市已建成89家，预计今年将全部完成200家店的建设，大幅提升该项业务的收入与利润。目前公司的发展重心主要转向该项业务，根据今年调整后的项目建设计划，公司将其中100家店建设为返点的店中店模式，可以有效省去租金及装修费用，降低经营风险，提升盈利能力。预计随着前期建设的全部结束，2012年该项业务将全面进入收获期，贡献收入与毛利占比有望超过公司主营的陶瓷、玻璃业务。

预计公司2011年至2013年eps分别为0.01元、0.09元和0.15元，但由于前期股价涨幅较大，提请注意风险，暂不给予公司评级。

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