随着新季度菜籽供给增加，加之国内饲料厂库存充足和饲料企业成交低迷，菜粕期货主力1309合约或继续探底。

首先，主产区天气良好，新作菜籽增收有望。“中国油菜看湖北，”国家粮油信息中心预计2013年湖北省油菜种植面积预计1800万亩，较2012年增加6-10%。目前产区天气在角果生长期间光照充足，油菜生长情况良好，败育率较低。2013年油菜正常株高在1.4-1.5米左右，植株分层在15-16层，每株角果数量在500个左右，每个角果颗粒数20-25个左右。如果5月份天气状况能持续良好，处于灌浆期的油菜在良好的光照下颗粒饱满，将会有效提高菜籽的千粒重，因此初步预计2013年湖北油菜籽产量将有可能达到270万吨，并且国内允许澳大利亚菜籽进口，这将会提高国内油菜籽的供应总量，原料供应增加将令菜粕期价承压。

其次，饲料厂菜粕库存充足。虽然目前油脂压榨企业菜粕库存几乎为零，即便有少量菜粕留存也被预定，造成表面上菜粕原料供应短缺的假象，但鱼饲料加工企业并没有原料短缺情况，这是因为历年从11月份起，鱼饲料企业都有冬储备货习惯，并且企业的冬季库存量一般保持在能生产到第二年新菜籽上市的6月份之初。因此，目前终端需求并未进入饲料需求高峰期。我国淡水养殖四大家鱼的鱼苗投放的合适温度在20度以上，根据2013年气温显示，4月初气温才逐渐在20度以上，所以投放鱼苗的时间平均在4月中旬左右，在鱼苗生长初期阶段，主要食用精细料，含菜粕量较高的饲料在鱼苗成长的150天左右才加大使用量，而同期也是新作菜粕大量上市的时节。因此在菜粕库存有保障，且需求和供给的同期增加也抵消了菜粕期价上涨的利多支撑。

最后，h7n9禽流感态势扩大，饲料企业遭受重创。自3月31日首次报告h7n9禽流感病例以来，疫情呈现扩大态势。且4月初，农业部确认在鸽子及鸡的样品检出h7n9病毒后，禽类产品市场急剧萎缩，也令国内禽类养殖陷入巨大困境，国内植物蛋白原料市场也受到影响成交萎缩，饲料企业在原料总量下降的背景下，也采取了随用随买的采购策略，以规避后期市场风险，加之后期饲料原料供应能力逐步得以改善，后期价格走势风险很大。目前国内菜粕现货价格也开始呈现疲态，预期供应的增加也将令远月合约承压。（中国证券报）

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