自去年11月中旬以来，在国内小麦现货价格飙升的带动下，郑州强麦期货触底回升，截至今年1月上旬，强麦主力1305合约上涨了160多元/吨。但随着政府为满足市场需求而增加抛储量，小麦现货价格稳中趋降，郑州强麦期货冲高回落，调整态势明显。后期伴随着现货价格止涨趋稳，强麦期货有望继续下跌。

供需矛盾明显，现货价格大幅高走

去年11月中旬，强麦期货价格之所以能实现触底反弹，稳步走高，和国内小麦现货价格大幅高走密切相关。自去年新麦上市以来，国内小麦价格稳步高走，特别是进入小麦消费旺季后，国内小麦现货价格上涨节奏加快。

自去年12月份以来，小麦收购价已累计上涨了100—160元/吨，比新麦上市初期的市场价格高出了400—500元/吨。这种情况的出现主要由以下几个原因造成，一是去年部分地区小麦减产和品质下降，赤霉病对小麦造成的影响可能大于官方统计数据；二是政府不断提高最低收购小麦拍卖底价，并在去年10月份公布将提高2013年小麦最低收购价格，由此抬升了小麦的运行区间；三是小麦库存结构比例失衡，去年国家在6个小麦主产省均启动了托市收购预案，全国各类粮食企业累计收购2012年产小麦5762.5万吨，造成小麦可流通市场粮源较往年减少2500多万吨；四是随着传统消费旺季的到来，小麦阶段性需求增加。

供需形势将改变，麦价面临回调

对于以上小麦价格的促涨因素，在后期将会逐渐改变。为了满足市场需求，政府将不断增加小麦的供应量，平抑和稳定小麦市场价格。虽然政府乐于看到小麦价格稳步上涨，但持续性的暴涨将会引起cpi不断走高，这是政府所不愿看到的。为此，政府在近期增加了小麦的投放数量，除了正常的最低收购价小麦拍卖外，每周还增加了临时存储小麦30万吨的拍卖。

随着小麦投放力度的加大，最低收购价小麦拍卖的成交率和成交价格将有所降低，加之小麦的集中备货期即将过去，春节后将迎来短暂消费需求淡季。另外，春节前备货和加大生产量是历年的传统，但随着春节的临近，面粉厂的生产旺季也将过去，其对小麦的采购步伐将逐渐放慢。

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