自9月份以来，国内油脂期价维持弱势，其中棕榈油跌幅较深，两月累计跌幅高达17%。业内人士表示，原油价格遭遇重挫、棕榈油库存高企，需求不振及豆类期价冲高回落等多因素共同打压，不过基于前期下跌幅度较大，棕榈油后市维持低位徘徊概率较大。

数据显示，自9月份以来，至10月31日，棕榈油期价不断刷出年内新低，累计实现跌幅17%，豆油及菜籽油跌幅分别为11%、9%。

针对近期国内油脂油料行业面临的市场价格波动较大、机构利润率低、宏观经济政策对行业影响加大等不利形势，大商所产业拓展部有关负责人表示，将于近期引导期货机构和现货企业走出迷茫，在即将召开的第七届国际油脂油料大会上，国内外油脂油料现货企业和期货公司专家就影响油脂油料市场价格因素进行专题探讨。

多重利空打压

瑞达期货油脂分析师陈颖表示，棕榈油与豆油、菜籽油的供应有所不同。一方面，上游油料供应方面，由于今年菜籽油、豆油的上游油料均是减产，而棕榈油的主产国马来西亚与印度尼西亚库存依然高企，利空棕榈油期价走势。另一方面，国家对食用油价格调控仍未改变，不允许棕榈油进行搀兑，减弱了棕榈油与豆油的替代性。供需利空交替，棕榈油期价表现更加疲软。

受原油期货下跌、马来西亚棕榈油期货遭遇重挫及cbot大豆疲软共同打压，连棕榈油期货在10月底创出五连阴，一度领跌国内农产品[5.344.91%股吧研报]期货。

首先，原油价格重挫拖累了油脂价格。对全球经济放缓忧虑，引发市场对于大宗商品的需求担忧不时体现，原油价格承压下挫，由9月中旬的101美元回撤至目前的85美元附近。由于油脂走势与原油期价存在0.8—0.9的相关性，因此，原油下挫一定程度上拖累了油脂期价。

其次，作为世界上最大的棕榈油生产国印度尼西亚，将调降该国11月毛棕榈油出口关税至9%，低于10月的13.5%，此举令印尼棕榈油更有竞争力，进而对马来西亚棕榈油出口构成不利影响，预计该因素仍将在后市对棕榈油产生一定的压制。

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