讯：近日，证监会网站刊文表示，将通过审核工作积极推动经济发展转方式、调结构，坚决贯彻落实国家产业政策和中央“三去一降一补”的决策部署，严格限制钢铁、煤炭企业ipo和再融资，防止不符合国家宏观调控政策的企业利用资本市场扩大产能。

尽管2017年钢铁、煤炭去产能方案尚未公布，但国家发改委主任徐绍史1月份曾公开表示今年去产能的要求会更高。这意味着，今年钢铁、煤炭去产能的任务目标或超过去年的“钢铁去产能4500万吨、煤炭去产能2.5亿吨”。而此次通过对钢铁、煤炭企业ipo和再融资的限制，可抑制钢铁、煤炭企业扩大自身产能，以配合去产能任务的实施。

业内人士表示，钢铁、煤炭企业都是重资产行业，这种行业产能的扩张往往需要依赖外部融资，债务或者股权都是可以考虑的手段。“对于目前a股上市的煤炭、钢铁上市公司来说，在融资渠道上更是得心应手，综合采用债券、短债融资等在内的手段，可以获得更为丰厚的资金用于产能扩张。”

具体来看，煤炭类上市公司迄今股权再融资金额总计1082.22亿元，融资次数为43次。其中，已用于煤矿、焦炭等项目建设、扩建、改造的资金为180.58亿元（以实际投入的项目金额计算，下同），而绝大多数资金则是用于煤炭类资产的购买；钢铁类上市公司迄今股权再融资数额为2605.84亿元，融资次数为57次。其中，用于冷轧、薄板等钢铁类项目的建设、扩建、改造资金为264.58亿元。

通过再融资，一些上市公司或置换出原有的主业并置入当时炙手可热的煤炭、钢铁资产，或重金收购相关资产加码主业。如欣网视讯于2011-2012年通过定增方式募资置入义马煤业集团股份有限公司的煤炭资产，变身为大有能源；原河北钢铁股份有限公司则在2011年定增159.33亿元收购邯钢集团持有的邯宝公司100%股权，从而跻身成为眼下国内最大的钢铁上市企业之一河钢股份（000709.sz）。不过，随着资金争相涌入钢铁、煤炭行业，产能过剩的问题日益突出，行业景气度也日渐下降，以至于2015年钢铁、煤炭行业遭遇大面积亏损的困境。

值得一提的是，钢铁、煤炭类上市公司再融资的方式更倾向于债券融资，如可转债或发行其他债券。根据wind资讯提供的数据，80家钢铁、煤炭类上市公司上市以来通过债券融资获得的资金规模6035.93亿元，债券融资次数总计达435次，是股权再融资次数的4倍之多。其中，煤炭类上市公司债券融资数额为2848.88亿元，钢铁类上市公司债券融资数额为3186.05亿元。结合股权再融资的金额，钢铁、煤炭类上市公司迄今为止的再融资规模共计9723.99亿元。

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