近段时间，国内外大豆市场呈现疲软走势，虽然国产大豆供应有限且存在收储政策预期支持，但国际大豆及油粕等下游产品持续下跌，国内大豆难以独善其身。同时，欧美救市政策分歧较大，其经济恶化成为大概率事件，加之美豆需求低迷、南美大豆种植正常，均继续压制着市场。面对国际市场的熊市状态，虽然国内存在政策预期，但其影响预计仅能停留在心理层面，大豆整体疲软的趋势将持续。
进口成本继续下降
由于大豆存储空间、时间和资金较为充足，自新季大豆上市以来，美国农民惜售格外明显，这使得美国国内基差相当坚挺，并使升贴水维持高位。截至22日，美湾至中国12月船期升贴水为225美分，1月船期为231美分，巴西至中国2月船期升贴水为212美分，3月船期为202美分，4月船期为192美分。
不过，美盘大豆期货持续下滑，根据21日cbot收盘折合，12—1月船期美湾大豆到中国港口成本为3803—3819元/吨，2—4月船期巴西大豆到中国港口成本为3767—3795元/吨，该成本已经低于日照、青岛等港口3850—3860元/吨的分销大豆成交价格，这自然不利于国内大豆市场。
美豆消费需求降低
虽然美豆已经集中上市，但美国自身的压榨量却维持在低位。nopa报告显示，9月份美国大豆压榨量仅为1.103亿蒲，10月份为1.412亿蒲，以上压榨量为至少10年来同期偏低水平，通常9月和10月美国大豆压榨量约占全年压榨量的16%—17%，而今年仅占15.4%，这是历史上的较低水平位置。
不但美国大豆压榨量有所降低，美豆出口速度也异常缓慢。截至11月17日当周，美豆出口检验量为4076.2万蒲，低于前一周的5405.1万蒲，也低于去年同期的5786.8万蒲。本作物年度迄今，美豆出口检验量累计为3.546亿蒲，明显低于上年度同期的5.271亿蒲。而正常年份情况下，美豆9—11月的装运量都较大，而今年却一直低于正常进度。
美国大豆压榨和出口双双降低，必将导致美豆库存的增加，这将成为压制大豆市场的重要因素。
南美产区天气正常
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