投资要点：

9 月各子行业涨幅均较大。9 月申万机械行业指数维持涨势，上涨14.4%。

其中工程机械、高铁、机器人(34.01,0.160,0.47%)及3d打印板块分别上涨11.71%、13.59%、14.15和21.73%，均跑赢市场基准。

宏观经济数据。我国制造业pmi 指数9 月值为51.1%，与上月持平。8月工业增加值增速较7 月大幅度回落2.1 个百分点至6.9%，累计增速8.5%，环比回落0.3 个百分点，其中有同比基数较高的原因，也有投资下滑的因素8 月全国固定资产完成额46,294 亿元，同比增长13.3%，增速环比下滑2.3 个百分点1-8 月份，固定资产完成额累计为305,786 亿元，累计同比增长16.5%，累计增速环比回落0.5 个百分点。8 月机械行业完成固定资产投资额3，838亿元，同比增长11.9%。前8 个月，完成额累计达到26,662 亿元，累计增速为17.4%，同比和环比分别提高1.3 和下滑0.9 个百分点。

工程机械整体销售未见起色。挖掘机方面，8 月供过于求的局面加剧，销量同比下滑27.8%，前8 个月累计形成库存3.58 万台8 月混凝土机械产量同比下滑8%，1-8 月累计产量较13 年同期小幅下滑0.3%起重机8 月产量同比增长13%，累计增速11%机床产量增长4.4%。

高铁行业投资增速正在加快。今年1-8 月份全国铁路固定资产投资完成额累计为3702.36 亿元，累计同比增长18.18%，较1-6 月份的8.92%大幅上升。

全国铁路基本建设固定资产投资完成额累计为2984.13 亿元，累计同比增长7.50%，较1-6 月份的6.77%有所回升。

投资策略。9 月工程机械产销量数据继续低迷，考虑到8-9 月板块个股涨幅较大，已提前反映后续投资企稳的乐观预期，我们建议对该板块投资应偏谨慎铁路行业的投资增速正在加快，特别是全国铁路固定资产投资1-8 月的累计同比增速达18%以上，增速正在迅速上行，超过2011-2013 年的累计同比增速。随着年底接近，铁路投资会继续放大，我们对该板块的未来走势持乐观预期新兴行业中，我们重点跟踪机器人和3d 打印行业，上市公司中，未来机器人行业的相关业务将逐渐上量并贡献业绩，建议关注3d 打印行业中公司利润对补贴依赖较大，建议关注明年有项目投产的公司，如南风股份(37.80,-0.080,-0.21%)等。

来源：东海证券

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