中国经济下半场已经开局，先行指标pmi先送利好。最新出炉的7月官方pmi和汇丰pmi数据双双大涨，7月官方pmi以今年最大升幅攀至51.7%，汇丰pmi终值同样以51.7%创下18个月以来新高。制造业扩张加速，表明经济增长呈现稳中向好态势。

下半年制造业扩张提速

中国物流与采购联合会、国家统计局1日公布数据，7月份中国制造业采购经理指数pmi为51.7%，比上月上升0.7个百分点。该指数连续五个月上升，本月为今年以来最大升幅。

&ldquo7月份pmi指数继续回升，且幅度加大，预示未来经济增长呈现稳中略升态势。&rdquo 国研中心宏观经济研究员张立群分析称。

张立群指出，订单指数、库存指数、采购量指数、购进价格指数、生产经营活动预期等分项指数，都有不同幅度上升，表明经济增长由落转稳的态势已全面形成，预计未来还会继续保持一段时间。

中国物流信息中心也指出，&ldquo当前经济运行的稳定性进一步增强，增速回升态势初步形成。下半年pmi指数如果能够稳定在51%左右，全年可望实现经济增长7.5%左右的目标。&rdquo

此外，当天一同出炉的汇丰pmi数据也一并印证了经济增长状况进一步改善。汇丰公布数据显示，7月汇丰制造业pmi终值为51.7%，略低于初值52%，但这是该指数连续第二个月位于荣枯线50上方，并创下18个月以来新高。6月终值为50.7%。

小微企业扶持措施见效小企业pmi两年多来首回荣枯线上方

统计局数据显示，7月份大、中、小型企业pmi均已上升到50的景气线以上，尤其是小企业pmi自2012年4月份以来首次回升到50%以上，较上月上升1.7个百分点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读数据时称，小型企业pmi回升至临界点以上，是7月pmi的一个亮点，&ldquo表明我国出台的一系列扶持小微企业发展的政策措施初显成效，制造业小型企业生产经营状况有所好转。&rdquo

不过，赵庆河也强调，小企业pmi回升基础不牢固，后期走势仍需观察。下一步要继续加大落实已出台的支持实体经济发展的财政金融政策措施，消除影响政策落地的体制机制障碍，逐步解决实体经济特别是小微企业融资贵、融资难的问题，夯实实体经济稳定发展的基础。

中国证券网记者在采访中也了解到，尽管稍早央行采取了&ldquo定向降准&rdquo，引导资金流向三农和小微企业，但实际上相比大企业，小微企业在融资方面仍是困难多多。

为了金融更好的支持实体经济，7 月23 日召开的国务院常务会议要求缓解企业融资成本高问题，明确指出要&ldquo保持信贷总量合理增长&rdquo，&ldquo提高贷款审批发放效率&rdquo并&ldquo大力发展直接融资&rdquo。

经济回升基础仍需稳固

不过，值得注意的是，由于高基数等因素影响，三季度经济下行压力有增无减，现阶段经济企稳的基础并不牢固，稳增长政策仍需持续发力。

作为经济增长的&ldquo风险点&rdquo，投资需要更多关注。下半年开始，基建投资会进一步提速，但分析人士认为，仅靠财政支出难以完全对冲房地产和制造业投资增速放缓的影响，货币政策仍需适度微调。

另外，从pmi数据中的就业分项指标来看，就业也是经济中的不稳定因素。

官方pmi中，制造业从业人员指数自2012年下半年以来一直保持在48%左右，回升乏力。7月份为48.3%，低于去年同期0.8个百分点。汇丰pmi中，就业分项指数也已经连续九个月处在荣枯线下方。

因此，如何化解传统产业转型升级、淘汰落后产能过剩中所形成的就业压力，是未来稳增长需要面对的一大难题。

来源：中国证券网

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