投资要点：

动力电池装机量大幅增长，头部效应显著：高工产业研究院（ggii）统计显示，2018年11月我汽车生产约19.2万辆，同比增长33%；动力电池装机总电量约8.91gwh，同比增长28%，环比10月份5.93gwh大幅增长67%。其中，装机总电量排名前十动力电池企业合计约6.95gwh，占整体的79%。其中，宁德时代、(,)、(,)占有率排前三，电池装机量分别为3.6、1.35与0.62gwh，对应市场占比为40.4%、15.1%与6.96%，合计62.46%。

我们认为，动力电池目前处于重质优于重量的时代，具有核心竞争力的头部企业的集中度有望持续处于高位，是未来具备长期投资收益的核心标的。

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