虽然abb电网业务的价值已远超两年前，但与机器人及运动控制、工业自动化及电气产品事业部相比，电网业务仍是abb业务利润率最低的部门……

北京时间12月17日，瑞士工业巨头abb集团宣布与日本日立集团达成交易协议，以110亿美元的企业估值向后者转让电网业务部的全部业务，此金额相当于11.2倍企业估值/运营息税摊销前利润。

出售电网业务后，abb将更加专注于利润更丰厚的和自动化业务领域。另一方面，日立集团的业务重心正从核电向增长更快的电网领域转移，斥资约64亿美元（从上述估值扣除债务类项目后的预估价格）获得abb电网业务80.1%的股份是这家日本工业集团有史以来最大一笔交易，有助其拓展海外市场。

abb的电网设备销售量、安装量和在运量均居全球第一，具体包括变电站自动化保护与控制、变压器产品、通信系统、高压产品和系统、高压直流等等。abb集团业务遍布全球100多个国家和地区，雇员达14.7万。1954年，abb为瑞典建设和投运了世界上第一套商用高压直流（hvdc）系统，并将这一输电技术推向全世界。

具体形式上，abb剥离电网业务后，双方将成立合资公司。abb在交易初期将持有合资企业19.9%的股份，以确保无缝过渡。根据交易协议，abb可在交易完成三年后出售这部分股份，底价设定为议定企业估值的90%。日立对此19.9%的股份拥有购买选择权，底价设定为议定企业估值的100%。合资企业总部将设于瑞士，日立集团将保留其管理团队以确保业务连续性。

早在2016年，abb就曾有意出售电网业务，并对此进行了内部估价，但最终仍决定保留。2016年10月，abb在瑞士举行的“资本市场日”上正式宣布，经过全面深入的战略评估，abb董事会和执行委员会认为相对于业务出售、公开募股、剥离或合资企业等其它选择，保留abb电网业务，并进一步推动转型，才能最大程度释放股东价值。电网业务继续以一个事业部的形式被保留在abb集团内。

虽然abb电网业务的价值已远超两年前，但与机器人及运动控制、工业自动化及电气产品事业部相比，电网业务仍是abb业务利润率最低的部门。出售电网业务，符合abb第二大股东cevian capital的长期诉求。

通过出售电网业务80.1%的股份，abb初期将获得约91亿美元，此金额考虑到售前净财务杠杆（公司间贷款与现金转移净额）、但不包括一次性交易成本、剥离相关成本以及税收成本等因素。

abb预计将产生5-6亿美元的一次性非运营性交易及剥离成本，以及约8-9亿美元的相关现金税费。该交易预计于2020年上半年完成，但需获得监管机构批准并满足交易完成条件。abb计划通过股份回购或类似机制，将出售的80.1%的股份中的全部净现金收益返还股东，共计76-78亿美元。

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