川财观点

【汽车】1月我国汽车整体销量下降，行业寒冬持续，但汽车继续逆市上行。新能源乘用车销量持续高增长，纯电化、高端化趋势明朗。1月纯电动乘用车销量占比达76%，同比增速达188.5%；车型方面，销量结构已得到明显改善，1月a级电动车已成为车型。厂商方面，市场格局稳定，龙头表现良好：()1月继续占据销量榜首。新能源汽车补贴新政有望近期公布，我们认为趋势性已在酝酿，可重点关注产业链龙头企业。

【轻工制造】

造纸板块：目前环保部共计公布了4批2019废纸进口核准名单，配额继续向龙头倾斜；纸浆有去库存压力，浆价有下行趋势，但长期下行空间有限。家居板块：定制家居板块持续调整，地产政策仍需密切关注。我们认为门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围。软体家居板块原材料tdi价格下降的影响，板块成本压力下降，竞争格局向好。当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居企业。包装印刷板块：原材料价格上涨带来的影响正在逐渐被熨平，行业盈利水平有望迎来拐点。

【机械设备】近期a股主要指数大幅反弹，机械板块表现一般，涨幅居前的标的无明显的板块聚集效应。消息面继续偏正面，成交放量，注意全面反弹后的获利回吐，保持适当仓位。

【国防军工】近期军工板块延续上涨趋势。从军工企业目前已发布的业绩预告来看，2018年板块业绩将整体上涨。我们认为，2019年国防预算有望保持增长、军改影响进一步减弱、军品五年周期中“前松后紧”，行业基本面持续向好。叠加科研院所改制、军品定价机制等改革的深入推进，以及当前军工板块估值处于历史低位，我们看好2019年军工板块投资机会。近期需关注中美贸易谈判进展、军工企业发布、期间国防预算发布等事件，建议关注业绩较好、估值合理的主机厂及核心系统标的；同时关注市场空间大、具备核心研发能力的优质军民融合相关标的。

【电气设备】531政策以来，国内光伏产业链价格下调幅度较大，叠加海外需求增加，光伏产业链“淡季不淡”。随着未来成本进一步下降，预计海外需求将持续增长，行业景气度有望维持。同样受531政策影响，我国新增产能投产进度放缓，部分厂商变更扩产计划，2019年新增产能或将低于此前预期。供给端的变化叠加厂商对高效产品需求的提升，预计2019年上半年光伏行业高景气度有望延续。建议关注光伏产业链的优质上市公司。

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