根据我们对垃圾填埋相关工程招投标信息的统计，新建项目增速显著下降，封场项目增速显著上升，填埋产能进入收缩周期，将为焚烧产能腾挪市场空间。

垃圾处置产业——填埋与焚烧此消彼长的工艺换代期：根据“十三五”规划，到2020年填埋产能规模约为47.71万吨/日，与2015年底50.15万吨/日相比，回落5%。2017年我国城市地区垃圾填埋场数量645个，首次出现同比回落。未来随着选址难度不断增加以及填埋处置方式对土地的消耗性占用，产能继续收缩的趋势较为确定，将为焚烧工艺的扩张腾挪市场空间。

垃圾填埋产能进入收缩周期：①新建增速锐减：过去三年，生活垃圾填埋场新建项目个数分别为197个、218个和240个，2017-2018年同比增速锐降至11%与10%，垃圾填埋场的新增速度已经开始出现显著下降。②封场项目增速激增：由于垃圾填埋工艺对空间的不断消耗，因此每个填埋场都有特定服役期，一旦期满必须进行专业封场工程。过去三年中我国垃圾填埋场的封场工程招标快速放量，2016-2018年全国招标项目分别为39个、68个与129个，同比增速分别为18%、74%与90%。③垃圾填埋场维持每年淘汰3.26万吨：根据“十三五”规划，预计实施垃圾填埋场封场治理项目803个，封场产能16.31万吨/日；即，我国在2015-2020年间垃圾填埋场保持每年封场160个、封场产能规模3.26万吨/日的产能淘汰规律。

填埋与焚烧的此消彼长，将助推焚烧产能加速放量趋势：我国垃圾填埋场新建数目基本维持稳定，但封场数量快速提升，垃圾填埋产能已经进入收缩周期。并且，通过细节数据观察，目前新建垃圾填埋场主要位于农村与乡镇地区，因此，人口密集区域内垃圾填埋场产能的收缩，将显著刺激替代型的焚烧产能扩张。

本周板块订单回顾：本周环保公司合计新增订单41.77亿元，其中，新增订单金额最大三家依次为盈峰环境（22.24亿元）、上海环境（8.17亿元）、中原环保（6.2亿元）。

风险提示：行业补贴政策或存在不确定性，项目投产周期较长，流程结点较多，投产进度存在不确定性。

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