机械行业开门红 小挖掘机成亮点

来自中国机械工业联合会研究部的最新数据显示，2007年1—2月，全国机械工业实现工业总产值（现价）89156338万元，同比增长33.32％；主营业务收入82281952万元，同比增长32.47％；利润总额4153142万元，同比增长53.27％；出口交货值14641099万元，同比增长35.77％。

主营业务收入增长三成多，利润总额增长五成多，看到这样的数据，有基金经理认为，机械行业的整体利润大涨都是预计中的，其中有很多子行业利润增长得更快，比如船舶、工程机械等等。

工程机械类增速不可挡

工程机械是众多投资人士一致长期看好的行业，也是2006年引领大牛市行情的有功之臣。面对未知的2007年，投研人士依然普遍表示乐观，招商证券的观点是：工程机械行业的龙头上市公司未来三年业绩平均增长幅度在20-30％，市盈率在20-25倍左右。

从国际上看，工程机械产品的设计与生产能力往往反映了一个国家的技术先进程度、经济发展水平和综合国力强弱。近年来，受国民经济快速发展、固定资产投资大幅增加的带动，我国的工程机械行业保持了良好的发展态势。金通证券钱向劲认为，我国机械设备行业面临着一个全球快速成长的市场。基于机械装备制造业的要素构成与特征，世界装备制造业将延续集装箱、船舶等产品的转移趋势，我国将成为全球最大的装备制造大国。以我国机械制造产业的基础，未来几年将是工程机械出口快速增长的时期。

但是也有人对工程机械的未来发展持谨慎乐观态度，有基金经理这样说：机械板块07年能否续写06年的辉煌，需要看板块内的主要上市公司能否解决好走出去的问题。国际市场上的发展战略将成为决定未来公司业绩的主要因素。纵览已公布2006年年报的工程机械上市公司，出口额最高的三一重工，国外销售收入仅4.77亿元，占主营收入的比例刚过10％，出口比例最大的徐工科技，外销收入占主营收入的比例也只有16％。

有业内人士认为，上述数据表明国内工程机械企业走向国际市场，仅仅是开了个头，可以说在看得见的将来，中国工程机械在国际市场的销售还不足以对企业利润产生实质性影响。招商证券分析师刘荣对此比例表示理解，她认为，海外市场的开拓之路本身就不容易，增长速度缓慢也在情理之中。

挖掘机增收小龙头获利

在工程机械这个大类中，挖掘机子行业的年初表现可圈可点。

据中国工程机械工业协会挖掘机分会统计数据显示，国内主要20家挖掘机制造公司2007年1月份销售实现开门红、销售总台数达到2938台，较2006年同期增长超过60％，其中自主品牌市场份额逾二成，而小型挖掘机的销量则占据了相当份额。

我国挖掘机依照规模定位不同，造就了各细分市场的领头羊：大型挖掘机的代表是太原重工，小型、微型挖掘机的代表就要属山河智能了。

业内人士普遍认为，小型挖掘机制造正在向中国转移。发达国家是小型液压挖掘机的主要消费地和生产地，需求量呈现缓慢上升趋势；中国制造的小型挖掘机在价格和制造成本上具有一定的优势，因此小型挖掘机的出口份额将会稳步提高；国内的液压挖掘机需求结构也呈现出两极化的发展趋势，小型挖掘机的需求快速增长；预计未来三年中国小挖掘机的产量年复合增长率在40％左右。

山河智能（002097）年报显示，公司2006年实现销售收入63729.88万元，同比增长82.03％；实现净利润8093.11万元，同比增长114.30％。招商证券分析师刘荣对公司进行跟踪调研后认为，公司正在享受成长期的估值溢价。作为06年上市的新股，山河智能ipo项目投产后，小型挖掘机产量将实现翻番，公司拥有两个挖掘机的装备制造车间，其中一个车间在建，现有生产车间拥有三条焊接生产线，最大产量可以达到3500台/年；预计两个车间全面达产后，将形成7000台/年的生产能力。2006年，山河智能销售小型挖掘机1200台，实现销售收入2.24亿，预计2007年销量将达到4000台，其中出口的比例将提高到50％。

同时，刘荣表示，山河智能的核心竞争力体现在研究开发与精益制造。公司在产品研发、自制能力方面处于国内同行业领先水平，目前公司从设计到制造，全程开始实施erp系统，实现信息流、资金流、物资流、工作流与管理的高度集成，这有利于精细化管理及成本控制

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