钢企成亏损重灾区 需求淡季仍死扛不减产

第一财经日报

随着各上市公司的中报预告纷纷面世，钢铁行业成了今年上半年业绩亏损的“重灾区”。

截至上周末，在34家黑色金属行业上市公司中，累计已有20家公司发布了中期业绩预告。其中，仅宝钢股份(4.19,0.01,0.24%)(600019.sh)、久立特材(11.63,0.27,2.38%)(002318.sz)、攀钢钒钛(4.24,0.05,1.19%)(000629.sz)业绩同比预增。而在报忧的17家钢企中，14家钢企预告亏损。

亏损“重灾区”

钢铁巨头鞍钢股份(3.76,0.03,0.80%)(000898.sz)公告预亏19.7亿元，比上年同期大幅下滑998.18%；武钢股份(2.62,0.01,0.38%)(600005.sh)、酒钢宏兴(3.34,0.01,0.30%)(600307.sh)、沙钢股份(002075.sz)、三钢闽光(5.74,0.01,0.17%)(002110.sz)等多家公司也表示今年中期业绩同比将下降超过五成以上。河北钢铁(2.62,0.01,0.38%)(000709.sz)、本钢板材(4.01,0.03,0.75%)(000761.sz)、太钢不锈(3.53,0.02,0.57%)(000825.sz)三家钢企虽然实现盈利，但业绩也同比下滑50%~90%不等。

上半年的业绩难看，与钢铁下游行业低迷有很大关系，这也导致钢价自今年4月中旬以来跌势不止，各品种价格均创下了2011年以来最低。

进入6 月份，在大项目启动和基建重启的预期下，钢价一度止跌趋稳，然而，由于基建启动力度和速度不如预期，同时淡季需求转弱，产量又不见减少，进入7月，钢价再次出现了新一轮的下跌。

“根据我们的了解，6月钢厂的盈利情况还不如5月，7月更是有可能亏损。”中联钢的分析师胡艳平对《第一财经日报(微博)》记者指出。

死扛不减产

然而，尽管多数钢厂的经营状况在持续恶化，减产行动却一直“扭扭捏捏”。

中钢协昨天公布的最新统计数据就显示，7月上旬重点大中型企业粗钢日产量为165.74万吨，旬环比仍增长0.44%；预估7月上旬全国粗钢日均产量为195.81万吨，旬环比虽然微降0.36%，但产能释放依然在高位。

“现在尽管多数钢厂都处于亏损状态，但减产的成本可能比不减产更高。”一家钢厂人士对记者指出，虽然每生产一吨钢材会有几百元的亏损，但相比停产之后员工工资、银行利息方面的净流出，坚持生产可能比停产亏得还要少，此外，对于小钢厂来说，减产还可能引起银行的停贷。

根据记者从多家钢厂了解的情况，钢厂普遍反映7月份订单量环比6月继续下滑，下游终端需求难有起色。

一家钢厂的市场分析人士就透露，尽管发改委在5月份加速了项目审批，但是大项目少，小项目多，并且政策的实施存在滞后性，短时间内难以见效，而房地产强硬的调控政策以及南方雨季的频繁，都在抑制钢材尤其是建筑钢材的消费。

同时，钢铁下游行业将进入生产、销售和室外施工的阶段性淡季，钢铁行业整体需求将会继续转弱。此外，钢贸商的资金短缺和订单不足，导致钢材的社会库存量近两周也转为上升，这些都将对钢价形成压制。

七月下旬建筑钢材市场将继续寻底

东北钢铁

概述：月初央行意外降息，未能提振市场信心，钢价不涨反跌。伴随着钢厂纷纷下调出厂价格，且追补增加，建筑市场成本支撑减弱，钢坯、矿石、废钢等原料价格全面松动，

钢市展开了新一轮的下跌。另外本月经济数据的公布低于预期，市场对经济下行的担心，以及高温多雨导致的需求进一步疲软，粗钢产量再创新高，供需矛盾升级等等均促使跌幅扩大，市场悲观情绪蔓延。目前建材价格跌跌不休，但下跌空间还有多大？行情是否还有逆转可能？对此，笔者作出以下分析。

一、本月前期建材市场表现

首先，全国各城市建材市场价格加速下跌。七月，随着成本支撑作用减弱，建材价格出现了较大的跌幅，各品种平均跌幅在100元/吨左右。总体来看，从六月后期至今，市场从阴跌转为了加速下跌，目前市场已呈现普跌的态势。

其次，市场需求持续低迷。随着高位天气的到来，工地开工明显减少，多是按需采购且要货量不大，中间商入市积极性较低，商家普遍保持低库存，以降低风险为主。加上近期钢价持续下跌，“买涨不买跌”的心态，使得终端观望情绪增加，因此在萎靡的市场之中多能寻找到低价资源，但整体市场成交较差。

再次，华东钢厂下调建材出厂价格。在月初出厂价格小幅下调之后，7月12日华东几大钢厂相继出台了第二期价格政策——下跌幅度低于市场预期，追补力度也让提前超卖计划的经销商有些“失望”。目前沙钢建材价格政策具体为：螺纹钢下调70元/吨，完成7月全月计划针对7月1期实际提货量奖励60元/吨，抗震螺纹钢加价调整为30元/吨。普线下调70元/吨，盘螺下调100元/吨，完成7月全月计划的针对7月1期普线、盘螺奖励50元/吨，7月1期没有完成计划的视作完成；从7月第二期开始必须按时完成普线、盘螺计划。

最后，建材库存小幅回升。国内建材库存在连续十六周下降之后，自六月底起呈现出增加的态势，虽本周库存再次回到下降通道中，但幅度较小，可见在行情加速下跌的情况下，商户看空情绪增加，操作上以减少库存来降低风险为主，也从侧面反映了目前商家的库存压力之大。对比往年同期数据，今年至今的螺纹库存年平均值727.73，远高于去年平均值578.31，由此表明库存仍处于高位，后期去库存化任重道远。

具体来讲， 2012年7月13日调查统计显示，全国主要城市螺纹钢库存为672.28万吨，较6月底(6月29日)增加1.03万吨，降幅仅为0.03%。全国主要城市线材库存为172.21万吨，较6月底(6月29日)下降5.39万吨，降幅为2.43%。

二、本月后期建材市场走势分析

回顾市场走势：前期中央和地方相继出台利好钢铁行业“稳增长”的措施，对市场的提振作用有限；相反，本月钢价在需求持续疲弱和主流钢厂纷纷大幅下调出厂价格的情形之下，出现了加速下跌的态势。目前建材价格深处跌势之中，7月下旬或将继续探底。笔者认为原因主要是：

第一，降息提振有限。既6月8日降息以来，短短一个月不到，央行再次决定自7月6日起一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。同时，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍，个人住房贷款利率浮动区间不作调整。按照以往经验，降息的最大获益者就是房地产商，因此近日中央严令楼市调控政策不能打折，对于明显放松调控、扰乱政策预期的地方政策变化，一律叫停，并多次强调，今年中国楼市调控不会放松，限购、差别化的信贷政策仍将严格执行。可见金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。尽管如此，再度降息也有利于进一步降低企业融资成本，促进经济平稳增长。

第二，经济数据偏空。首先，gdp增速破8。本月13日国家统计局发布今年上半年经济数据上半年中国gdp同比增长7.8%，二季度增长7.6%，增速比一季度回落0.5个百分点。gdp增速连续六个季度放缓。gdp增速不但创下13个季度新低，更是3年多来gdp首次跌破8%。其次，6月cpi同比上涨2.2%，创29个月新低；ppi同比下降2.1%上半年ppi同比下降0.6%。这些经济数据都反映出我国经济增速的下滑。

第三，成本支撑力度减弱。主要体现在：其一，7月钢坯、铁矿石等原料价格纷纷下跌，下游和商家对坯料采购积极性不高，成交转弱，对钢价的支撑作用日益削弱。其二，本月油价下调，自11日每吨汽柴油价格分别下调420元和400元，为今年以来第三次下调，在一定程度上降低了钢材运输成本。其三，钢厂方面，本月华东地区主流钢厂下调出厂价格，但追补没有符合市场预期，一方面反映了钢厂库存压力依然很大，对后期看法较悲观；另一方面则反映出钢厂态度较强硬，“跌多补多”的促销政策或有些变化。同时，期货破位下行，本月期螺1210合约及新合约1310跌幅均超过160元/吨，在如今期货和现货市场如此紧密的关系之下，期螺的大幅下跌直接影响市场信心，也是导致建材现货价格下跌的原因之一。

第四，产量再创新高。6月份我国粗钢产量6021万吨，同比增长0.6%；粗钢日均产量200.7万吨，较5月份环比增长1.61%，为历史次新高水平；钢材产量8447万吨，同比增长6.7%；钢材日均产量281.57万吨，较5月份环比增长6.87%，创历史新高。产能的严重过剩，以及下游需求的持续疲软，是这轮钢企陷入寒冬的主要原因。

另外，截止7月12日，沪大额银行承兑汇票贴息率为4.55‰，较11日大幅上涨8.33%，贴现利率快速飙升，资本成本走高。

综上，目前建材商户恐慌抛货，钢价混乱走低，市场处于“拼价无量”的现状，面临的突出问题是需求持续疲弱、产能过剩。因此笔者认为，短期内建材价格将继续寻底，贸易商们要做好抗风险的准备，但同时我们也应该相信随着中央经济工作会议的召开，将迎来一个更好的环境，市场将逐步走出这段黑暗的时期。

钢厂恐慌性抛货说明了什么？

李俊博客

面临着国内钢市不断带来坏消息，商家恐慌性抛货，从而导致钢厂新一轮出厂价全面下跌。据人民网报道，“据监测，沪上建筑钢价正在加速下行。截至7月13日，西本指数报在每吨3920元的价位上，一周下跌60元。目前，沪上优质品二级螺纹钢代表规格的吨价在3820元左右，一周下跌70元；沪上优质品三级螺纹钢的报价在每吨3980元左右，一周也是下跌70元。”

钢厂恐慌性抛货，只是对市场预期而做出一种反应而已。中国经济增长速度不断下滑，2012年第二季度经济增长速度降到7.6%。2012年上半年，房地产开发企业土地购置面积17543万平方米，同比下降19.9%。全国商品房待售面积31408万平方米，增长33.1%。

2012年6月份，全社会用电量同比增幅4.3%，其中浙江、吉林、河南、云南的全社会用电出现了负增长。用电量数据往往作为判断经济情况的指标，所以用电量数据同比增幅明显回落，也引起人们觉得经济状况可能比公布数据还要差。

2012年上半年，国内汽车产销952.92万辆和959.81万辆，同比分别增长4.08%和2.93%。其中乘用车产销759.93万辆和761.35万辆，同比增长7.87%和7.08%；商用车产销192.99万辆和198.46万辆，同比下降8.59%和10.40%。

这些数据，都说明了中国经济不好了。房地产和汽车业对钢铁需求很大，但是这两个产业不好的话，肯定会影响到钢铁行业。商家之所以恐慌性抛货，那是他们明显感觉到市场不好，再不抛货的话，到时就没有机会了。房地产表面看起，有一点回暖的迹象，但是这个只是开发商降价换量的结果而已。随着整个经济面越来越不好，房地产市场将会陷入更寒冷的冬天。

广州汽车限购令将给不景气的汽车行业，将是雪上加霜。中国汽车销量告别以往的高速增长，从而进入平缓的增长。按照这种形势下去，中国汽车销量将会在2013年出现负增长。同时，高铁项目的缓建或者停工，也影响到钢铁的需求。

据人民网报道，“国内钢厂已难以对钢市‘一波强似一波的寒流’无动于衷了，出厂价与市场价已有点‘互相比照、轮番下跌’的味道。市场最为关注的龙头企业宝钢的8月份定价，不免让人‘再吸一口冷气’，其热轧、冷轧等主流产品的吨价下调200至300元，这已是它连续第2个月开出‘跌盘’。调低定价的建筑钢厂家也在明显增加，而且幅度较前期也有明显的加大。”在这种背景下，有传言说到宝钢湛江项目要停工。因此，钢铁企业的日子越来越不好过。

面对经济不断下滑，政府出台的政策越来越多。比如，广州汽车限购令。有的地方，又以“创卫”的名义对摆摊的人进行赶尽杀绝。刚开始时，政府划出一块地方给人们摆摊，从而让他们经营活动合法化。这次，不知道政府发什么神经，搞起来“创卫”，又把这些摊档取缔了。因此，商家担心经济越来越不好，所以就导致恐慌性抛货。

有媒体报道，“吻增长”过月余，宝钢湛江项目开工仪式后停工。如今，宝钢湛江项目还在继续建设的是发电厂，其他项目都已停工。对此说法，湛江市开发区政府一位工作人员也向我证实了。当然，至于将来情况怎样，只能看市场行情了。实际上，宝钢内部人士对湛江项目也有分歧。因此，这就成为当地政府一厢情愿。

国内钢厂恐慌性抛货只是中国经济出现危机的一个缩影而已，到时将有更多问题。中国的财经媒体记者李伊琳在其微博爆料称：“多个渠道的信息：浙江多处地方政府陷入财政危机。有的地方政府给公务员贷款发工资，有的地方政府甚至工资都不能全额按时发放了。”中国经济网经营顾问杨静认为：“上海、北京的经济增长率在全国垫底，财政收入也吃紧。金融危机好像离我们很远，实际上已经近在咫尺。”

中国经济的狼来了，这次是真的。从各种情况下来看，中国经济增速在2013年会进一步下滑。中国经济是不是到最危险的时候？这是一个值得思考的问题。

2012年7月18日