华东市场水泥价格拐点被推迟到2013
2022-05-15 18:58 188
国泰君安:下调亚洲水泥盈利预测 评级中性
亚洲水泥 (00743hk):1h12净利118.7百万,同比下降81%,低于预期。
观点评论:我们认为业绩低于预期。销售费用,管理费用,和财务费用占收入比重分别为5.2%,4.7%和3.4%,同比上升1.3ppt, 1.1ppt, 和0.7ppt. 净负债率上升到下降3ppt 到57%。经营现金流达到人民币853.7 百万,同比上升72%。我们在1q12 季报中提示过华东陷入海螺价格战,公司盈利会大幅收影响。 公司2q12 的吨毛利在人民币39 元/吨左右,同比下降62%。
投资建议:我们认为华东市场水泥价格拐点被推迟到2q13。我们将大幅下调公司盈利预测,维持中性投资评级。
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