文/福建天马科技集团股份有限公司 采购中心 吴景红 许树新
一、豆粕市场
2014年第27周本周国内豆粕现、期货大幅下挫。
国内现货报价方面：
2014年第26周豆粕成交价格涨跌表
代表地区
指标
6月27日
7月4日
涨跌
东莞
43
3820
3750
-70
防城港
43
3840
3730
-110
泉州
43
3810
3700
-110
连云港
43
3840
3710
-130
日照
43
3760
3680
-80
天津
43
3720
3650
-70
大连
43
3770
3700
-70
全国均价
43
3798
3695
-103
期货方面：本周美国豆粉期货主力12月合约继续收阴线，本周波幅介于397.9—355.8之间，7月4日收在360.2 美元/短吨，周跌幅32.8美元/短吨。本周国内豆粕期货主力合约m1409收出中阴线，本周跌幅103元，幅度在3748—3605之间，7月4日收在3631。
二、市场分析
1、宏观经济：在财政拨款加快、央行定向宽松、监管约束放宽的环境下，中国适逢半年末时点考核的四大行新增存贷款显著增长。上证报获悉，今年6月，四大行存款大增2.2万亿元，同比多增近万亿元；6月新增贷款约2900亿元，同比多增200亿元。美国：美国6月非农就业人口增加28.8万人，大超预期。这是连续第五个月新增非农就业人口超过20万。失业率跌至6.1%，创近6年新低。非农数据的亮眼表现将进一步推动经济复苏，这可能让美联储继续按计划缩减qe。数据公布后，美债收益率上行，黄金下跌，美国三大股指全线收涨，而对于铜等有色金属，美国经济持续复苏的乐观预期提振其价格上涨。欧洲：欧洲央行行长德拉吉重申利率将会保持在低水平。
2、生猪价格6月开始价格又一次步入下行通道，月初跌破13元，月底部分地区跌破12元，整体下跌幅度1.56%。主要由于端午节后养殖户看好猪价，纷纷压栏，当猪养到260斤以上的时候，屠宰场进行了有条件选择，大猪在想出栏的时候基本上被压0.3-0.5元/斤，养殖户进退维艰。月底主要是二次消费淡季到来造成的，猪肉消费量减少，屠宰场也在缩减收购量。在6月生猪价格下跌的同时，豆粕价格也是呈现震荡下行趋势。同时根据猪存栏量可以看出，能繁母猪存栏量已经下降到底部，生猪存栏也处于低位，对豆粕消费相对制约。
3、国内淘汰鸡与白羽肉鸡价格基本稳定，变化程度不大。白羽肉鸡出栏量处于缓慢增加过程中，不过需求方面随高校即将放假，短期内鸡肉需求无好转，鸡价将持续震荡下跌态势。相对于豆粕来说，存栏量的减少对于豆粕消费相对抑制，而且鸡价下跌的同时也将导致养殖亏损，饲料需求也将受到打压。夏季也是禽流感高发季节，对于养殖市场以及豆粕市场都存在隐性威胁。
4、油厂库存偏高，同时进口大豆到港量庞大。而下游采购较为谨慎，油厂出货困难。油厂压榨情况依旧维持亏损，挺价心态较强，不过下游采购积极性不高，对油厂施压小幅调价。油厂目前开机率高企，部分油厂出现胀库现象，打压整体销售积极性。截止25周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量突破100万吨，较上周增加近10万吨。高企的库存导致油厂纷纷催贸易商提货，部分油厂也面临再次停机的囧地，胀库压力十分严重。因而拖累豆粕现货价格的持续走低。
5、美在农业部7月3日公布周度出口报告，截止6月26日当周，美国豆粕出口净增加8.28万吨，新销售豆粕出口8.28万吨。
三、后市预测
综上所述，自5月底开始，国内豆粕现货市场呈现下跌走势，此阶段豆粕价格自3950/吨小幅回调至3750元/吨，跌幅扩大至200元/吨。下游饲料厂主要采取随用随买、安全库存，导致日成交梯度较大。而油厂出货不畅，部分出现涨库停机现象，使劲催贸易商提货，贸易商之间则相互杀价。影响豆粕现阶段下行的因素包括美豆外盘的逐步走低、供应宽松与需求疲软的双重打压，而造成豆粕出货需求疲软的主要原因则是下游养殖业的低迷。美国农业部最新种植面积预估与季度库存报告显示，美豆种植面积将创历史纪录，而库存远高于市场预期。在国内大豆港口库存创新高，豆粕需求未如期好转压力下，连豆粕或将结束中期牛市。操作上，供需相对平衡的国内豆粕，下周并不具备趋势性走势，日内短多思路不变。
来源：中国鳗鱼网
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