不安的情绪正在新兴市场蔓延。经济增长面临风险，外资卷起包裹打响撤离战，投资者的信心跌至冰点。看到这些，货币首脑们压力重重

23日，土耳其央行宣布年内首次调高隔夜拆借利率。

同一天，匈牙利央行却将基准利率下调至纪录低点。

一个担忧本币迅速贬值，一个则为了提振疲弱经济。夹杂在应对资本外流和拯救经济间的新兴市场货币首脑们，走到了抉择艰难的十字路口。

新兴市场政策现分化

土耳其央行23日宣布，将隔夜拆借利率由6.5%上调至7.25%，同时将基准利率和隔夜贷款利率分别保持在4.5%和3.5%不变，为今年以来首次调高利率。此前，土耳其央行曾多次降息以刺激经济增长，该行此时的突然行动被视为旨在遏制近期里拉快速贬值的趋势。

匈牙利央行则在同日选择了不同的路径。该行23日宣布将基准利率下调25个基点至4.00%，目的在于帮助疲软的经济恢复增长动能。这已经是匈牙利央行连续第12次降息。

在此之前，多家新兴市场央行的政策选择已经或多或少地表现出了焦虑。印尼央行在本月的政策会议上将基准利率上调50个基点至6.50%，上调幅度高于市场预期。 本月，也是巴西央行连续第二次在货币政策会议中将基准利率上调50个基点。两国都面临着通胀率过高及货币贬值的烦恼。

这种现状给决策者们带来挑战。国际货币基金组织本月宣布削减全球经济增长率预估，为连续第五次下调预期。该机构预计，发展中国家今年经济将增长5%，低于4月预估的5.3%，并且远不及过去十年6.6%的平均年增长率。

亚洲开发银行上周也表示，下调亚洲新兴经济体今明两年的经济增长预估。该行在2013年亚洲发展展望报告的补充报告中，将亚洲新兴经济体2013年增长率预估降低0.3个百分点至6.3%，并将2014年的预期降为6.4%。

摩根大通的策略师便指出，新兴市场央行正面临着两难局面，一方面经济增长在趋弱，同时本币遭抛售和资本外流使其难以出手应对。

投资者走到十字路口

和经济增长相比，更为现实的问题是流动性的掉头。全球流动性源源不绝的年代似乎已经进入尾声，这对新兴市场来说绝非是好消息。

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