[“过去的11年，国联水产一直行走在规模扩张的道路上，但未来几年，投资将不会是国联水产的主题，加强投后管理才是发展的主线；提升现有规模的质量，强化自身在上下游的竞争力，将规模的增长转化为利润的增长，是未来发展的核心所在。”这是国联水产在巨亏之后的深思。 ]

“亏损是令人深思的，过去的一年中，前行的每一步都显得艰难……”一如往年，国联水产（300094.sz）年度业绩报告的序言里充满了感性而煽情的文字，今年的主题自然是亏损。

昨日晚间，国联水产发布了2012年年报，2.26亿元的亏损显得尤为刺眼。“亏损带给企业和员工的感受，一如投资者的难受。”国联水产在序言中写道。

增收不增利

报告显示，去年国联水产实现营业收入为14.53亿元，与上年同期相比增长10.4%；实现营业利润为-2.31亿元，与上年同期相比下降 3025.48%；实现利润总额为-2.24亿元，同比下降 1457.16%；归属于上市公司股东的净利润为-2.26亿元，与上年同期相比下降2024.07%。基本每股收为-0.6406元。

典型的增收不增利，背后是成本的高企。

“过去的2012年也是公司成立12年来第一次亏损的年份，是公司上市以来面临挑战、压力与困难最大的一年。”对于巨亏，国联水产解释称，销售端价格的下滑和原材料端库存成本的高企使得产品的毛利空间被压缩，使公司面临巨大的成本压力。

去年国联水产的主营业务成本增加了18.44%，从而导致产品的毛利率由2011年的9.51%下滑至2.91%，其中最主要的原因在于占据主要营收比例的水产品销售的毛利率大幅下降，从2011年同期的8.92%下滑至1.38%。

“水产品毛利率下降的主要原因在于出口对虾的低毛利拉低了整体毛利水平，这也成为2012年亏损的主要原因。”国联水产表示，出口对虾毛利的下降主要由于销售端价格下滑以及成本端采购并未同步下滑匹配，两端的挤压使得原本并不高的毛利更显单薄。

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