【提要】本周（4月8日～12日），cbot盘大豆反弹，带动国内植物油期现货价格反弹，但在对中期原料价格进口成本回落的预期下，国内市场跟涨情绪不浓，国内植物油期现货价格反弹力度弱于外盘，且国内植物油现货反弹力度更是弱于期盘。

本周，美国农业部发布的最新月度供需报告偏空，而cbot盘大豆期价在短暂盘整后继续向上，出乎国内市场参与者的预期，技术面看，未来一周cbot大豆期价仍有向上空间。

据悉，cbot盘大豆久盘不下的主要原因，是中国前期购买的不少船美豆仍未点价，基金在进行逼仓，迫使中国买家不能在希望的低位进行点价，预计这种行为有可能再持续1个月左右，中长期来看，cbot盘大豆期价向下趋势不会改变。本周，连盘豆油期价先扬后抑，技术面看，下周初连盘豆油1309合约很可能先抑后扬，关注7760元/吨这一重要支撑位，如跌破则继续向下，如支撑住，则会短期反弹。本周，国内豆油现货价格在全线跌破8000元/吨这一重要关口后，窄幅波动，市场购销不旺的局面继续。

沿海地区一级豆油出厂价为7600～7900元/吨，较上周下跌0～50元/吨；东北内陆地区7950～8200元/吨，基本持平；河南油厂报价7820～7980元/吨，下跌30～50元/吨。预计未来1～2周，国内一级豆油现货价格将在当前价位盘整，并有小幅反弹的可能，但在国内植物油高库存压力下，不建议追涨或抄底，仍是随购随用。

利空因素：一是5月中旬后，低价南美大豆将大量到港，市场中期看弱心理不会改变；二是餐饮协会发布的数据显示，当前我国餐饮消费增速降低至个位数，植物油终端市场需求不旺的局面继续，贸易商不敢显着增加库存，采购意愿仍然不高；三是国内外植物油库存仍处于历史高位水平，而从当前国内外需求来看，去库存化将是一长期过程。

利多因素：一是基金的逼仓行为，将使cbot盘大豆期价久盘不下，甚至反弹，并将带动国内油脂油料期现货价格；二是阿根廷大豆单产低于预期，市场预计美国农业部在未来的报告中将下调南美大豆产量；三是由于巴西玉米出口好于往年，挤占大豆出口的物流，今年南美大豆进入中国市场的时间后延，上半年中国进口大豆数量将低于去年同期。

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