春节过后，国内油脂消费进入阶段性需求淡季，加之全球宏观经济面风险陡增，内盘油脂期货走出大幅下跌行情，豆油、棕榈油、菜油主力合约较节前最多分别下跌了5.6%、7.4%和2.7%。后期油脂供应将日益充裕，而需求相对不旺，油脂期货仍不宜抄底。

国际油脂油料鲜有炒作因素

去年这个时期，因南美出现严重干旱，在春节前后国内外油脂出现反季节上涨，走出波澜壮阔的跨年行情。而今年国际市场找不到炒作油脂油料期货的利多理由。目前美国大豆减产利多已经完全消化，虽然usda对期末库存数字不断进行下调，但对市场影响力基本消失。巴西大豆已经开始收割上市，阿根廷大豆丰收也将逐渐成为现实，南美大豆产量比上年大幅度增加已成定局。而马来西亚、印度尼西亚棕榈油增产比需求更具“刚性”，出口不旺导致主产国棕榈油库存处于历史同期高位。接下来，美国今年大豆播种同样无法给市场带来更多利好。美国农业部在2月份的市场展望中大幅度调高今年美国大豆播种面积以及产量，在本月底将第一次公布基于实际调查的播种面积数字。除此之外，原油在2月中旬以来的大幅度回落也对油脂市场产生利空影响。

国内油脂需求进入淡季

由于春节前的集中消费，目前港口豆油库存有所下降，但仍在100万吨左右，棕榈油则攀升至125万吨，大豆库存也在450万吨以上。根据船期，预估2—4月份到港大豆量为350万吨、350万吨、500万吨，5月份之后可能提升至600万吨以上。另外，为给新菜籽收储腾库，政府从周五起将陆续分批进行总量100万吨的菜油抛储，这给低迷不振的油脂市场雪上加霜。目前我国新作油菜籽生长较为正常，随着气温回升，长势日益转好，在播种面积增加的情况下，实现增产概率增大。而随着天气转暖，棕榈油将以低价优势扩大市场份额，从而拖累油脂市场。从需求上看，由于居民在春节前集中采购了一定油脂，春节后“五一”前是油脂消费淡季。供应增加，需求不振，国内油脂现货价格易跌难涨。

可继续买粕卖油

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