近期，大连棕榈油搭上了商品上涨的顺风车。在移仓换月运动中，1309合约成为主力，正向价差的排列组合反映出投资者情绪的好转。由于马来西亚出口数据环比降幅拾级收窄、豆油和棕榈油价差倾向于回归，棕榈油期价有望上演2月抬头行情。

出口数据暗含春意

暴雨天气导致产量下滑，而且出口数据降幅连续收敛，马来西亚棕榈油市场情绪由悲转暖。近两周，马来西亚bmd毛棕榈油期价重心不断上移，大有摆脱颓势之意。

船运调查机构its和sgs的数据分别显示，1月份马来西亚棕榈油出口量环比减少7%和6.4%，降至145.9万吨和142.2万吨。表面看，出口销售依然乏力，对期价会造成拖累，但实际上，1月份上、中旬出口环比数据分别减少了25%—34%和17%—20%，下滑幅度趋缓，对于投资者信心起到了较好的保护作用，使得马来西亚毛棕榈油4月基准合约期价自1月中旬以来在2350林吉特/吨的支撑下振荡上行，并测试2600林吉特/吨的压力位。

值得说明的是，去年12月份以来，马来西亚频遭暴雨、洪水等灾害，今年1月份棕榈油产量下滑至160万吨以下，加之季节性减产态势或延续至3月份，有利于库存压力的缓慢释放。

关税之争此消彼长

为了争夺棕榈油出口份额，2012年印尼和马来西亚的“战争”从未停息过。今年以来，马来西亚连续两个月维持毛棕榈油出口零关税政策，印尼方面却一反常态，调升了出口关税。印尼将2月份毛棕榈油和24度精炼棕榈油的出口关税分别上调至9%和3%，从而保持与国际市场价格的一致性。

这种不按常理出牌的做法虽然不利于印尼棕榈油出口，但却透露出其修复该国被低估的棕榈油价格的决心，有利于国际市场价格的稳定。可以肯定的是，印尼出口关税的上调，将导致部分需求向马来西亚转移，这有助其库存下行拐点早日到来。如果1月份马来西亚棕榈油库存从262万吨的历史天量回落，会进一步激发市场的买盘信心。

豆油、棕榈油价差缓慢回归

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