usda11月报告上调大豆单产及产量，美豆近月合约几乎全部回吐6月份以来的天气升水。而南美种植目前情况正常，年底前，市场难觅重大利多或利多题材。整个商品环境空头氛围强烈，反弹高度有限；在新年度大豆仍旧偏紧的格局下，豆类油脂行情预计震荡筑底。

一、政策方面的影响

1.2012/13年度大豆收储价格已定

11月13日，国家发改委发出《关于做好2012年秋粮收购工作的通知》，今年继续在东北四省区继续实行玉米、大豆临时收储政策，根据地区不同，大豆（国标三等）收购价为2.3元/斤，折合4600元/吨。

2.大豆抛储暂停

持续近2年的临储大豆竞价销售工作自上周起暂停交易，即将启动的2012年临储大豆收购价高于竞价销售起拍价，减少财政亏损和避免“转圈大豆”是暂停交易的主要原因。

十八大刚刚闭幕，2013年面临着国家领导人的换届，从民生角度考虑，市场一方面主要以维持稳定为主，农产品价格不会出现不正常的大幅上涨；另一方面，还会继续以增加农民收入为基调来指定相关政策。终端市场价格需要一定的限制，而又要保证原始端的收入利润，就驱使国家会通过制定补贴、收储政策等方式对农民和企业进行一定的保护。

二、农产品大背景：全球粮食、油脂油料供需依旧偏紧

美豆减产已经确定，南美丰产预期虽强烈，但未进入生长关键期，产量尚不可确定。

1.美豆产量基本确定

usda11月供需报告继续大幅上调美豆单产，将美豆单产数据由10月的37.8蒲式耳/英亩上调至39.3蒲式耳/英亩，而美国、巴西、阿根廷三大主产国今年秋季供给较9月预估增加了1000万吨，大大缓解了南美大豆上市前的供需紧张格局。但同比来看，这个供应水平并不充裕，依然属于偏紧张格局，但足能够缓和之前过度偏紧的预期忧虑。

从往年usda单产调整情况来看，后续再次大幅调整单产的概率较低。美豆2012/13年度的供应基本已经稳定，后续市场焦点逐步转移到消费以及南美豆的供应上。

2.南美豆种植预期暂时较好，但仍未到南美豆生长关键期，丰产仍不确定

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