随着收割季的到来，失去炒作价值的农产品盛极而衰，再难获得市场资金的“恩宠眷顾”。金秋九月无疑成为终结农产品强势时代的转折期，而附庸于此轮上涨行情的“油脂三剑客”也是“树倒猢狲散”，竞相走弱。虽然时运不济，但油脂各品种存在供需差异，弱势环境下依旧存在获利时机。

受制于整个油脂板块转弱，自9月初到现在，棕榈油累计跌幅达17.62%，均要高于豆油的11.78%和菜籽油的6.75%。究其背后原因，主要因为棕榈油无论在各方面条件均要劣于豆油和菜籽油。

食用油标准提高

棕榈油消费被挤占

由于今年大豆减产间接导致国际豆油价格攀升，出于比价因素考虑，无论是油脂品牌加工商还是散油加工，均在调和油中提高了价格较低的棕榈油用量。而随着国家有关部门提高食用油标准，加强监管力度之后，棕榈油需求中占50%以上的棕榈油食用消费出现大幅下降，并由此间接导致棕榈油商业库存大幅上升。截至10月12日，国内棕榈油商业库存达到70万吨，而去年同期仅为40万吨，同比增幅达75%。此外，棕榈油其他两大消费领域——方便面消费以及工业消费也因国内经济陷入调整而持续低迷。

需求萎缩出口放缓

由于今年以来中国棕榈油消费骤减导致印尼和马来西亚等主产国对华出口水平逐月下降。据船运调查公司its数据显示，前三个季度，我国从马来西亚等东南亚国家进口的棕榈油同比减少近20%，而10月上旬进口环比再度萎缩1%。中国进口量减少直接导致马来西亚等国的棕榈油库存高居不下。考虑到9、10月份是东南亚棕榈油产量高峰期，预计10月底马来西亚棕榈油库存料将达到240万吨的历史最高水平。而马来西亚官方更是忧心忡忡，因为在需求持续趋弱的背景下，供应压力不减将导致明年1月本国棕榈油库存攀升300万吨。

政策干预存在滞后性

短期难以发挥效应

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