国际市场上，新榨季产量处于增产周期，全球糖市供应过剩，而国内市场上，进口糖和走私糖大量涌入，郑糖熊市格局难改，近期的反弹仅是昙花一现。

2012/2013榨季已经开启，糖市步入“三年增产，三年减产”中增产周期的第二个年头。过去的一个榨季，在产量增加以及进口糖大量涌入的影响下，国内糖价大幅下跌，“涨三年，跌三年”的规律也很明显。新榨季存在强烈的增产预期，郑糖熊市格局仍难改变。

新榨季供给过剩长期压制市场

国际糖组织(iso)预计，2012/2013榨季全球糖市供应过剩586万吨，高于上一年度的519万吨。其中，巴西、印度、欧盟、俄罗斯、泰国、澳大利亚等均存在增产预期。国内方面，目前各产区天气状况良好，甘蔗长势喜人，近期无任何灾害性天气影响甘蔗的生长,2012/2013榨季产量将在1400万吨，供应过剩已成定局。淀粉糖等替代品挤压了一部分白糖的消费市场，国内食糖消费面临严峻考验。综合来看，新榨季的增产将长期利空糖价。

消费旺季库存压制难言旺

中国糖协公布的数据显示，截至8月底，国内食糖的销售率已经达到85.28%，环比提高10.26个百分点，广东、广西的销糖率分别高达95%和87%。另外，随着下半年收储的临近，以及两节日的推动，9月底全国食糖销售率达到95%的目标或可基本实现。但目前的库存压力不容小视，虽然9月份的产销数据应该不差，短期对市场形成一定的利多影响，但供应过剩格局仍然未得到明显改善。

新榨季进口量仍将居高不下

由于原糖价格“跌跌不休”，内外价差进一步扩大，进口利润也随之增加。随着新榨季的开启，大量走私糖和进口糖仍将涌入国内市场。从2011/2012榨季的进口数据可以看出，进口糖的数量明显高出进口配额，而且近几个榨季食糖进口量呈现上升的趋势。预计新榨季进口量仍会居高不下，继续压制国内食糖市场。

理性对待国家收储政策

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