从农产品走势来看，豆粕毫无疑问最为强劲。近期主力1301合约一直维持在3817-4048元之间，持仓量维持在200万手之上。截至周一，该合约增仓上行至3956元/吨。外盘方面，目前天气炒作将逐渐淡出市场，而美豆大幅减产已奠定了美豆供应紧俏及库存紧张的格局，后期美豆高位运行的格局难以改变，在南美大豆上市前，这将是支撑盘面的主要题材。

国内豆粕现货市场以震荡调整为主，区间基本在4200-4350元/吨之间。目前油厂大豆库存尚可，暂时还没有形成供应极度紧张的状态，因而现货价格上涨存在一定压力；养殖方面，国内养殖业需求较稳固。据农业部发布的7月份生猪存栏数据显示，目前我国生猪存栏量为4.62亿头，与上月持平，与去年同期相比上涨2.5%；近期国内生猪价格普遍止跌反弹，国内生猪及能繁殖母猪存栏量持续高位，对饲料的刚性需求依然强劲，从养殖方面看豆粕潜在需求还是比较可观的，预计后市对豆粕价格支撑力较大。

从消费方面来看，马上要进入第四季度，随着国庆节和中秋的到来，市场对油脂的需求量会增加。当前大部分油厂是采取“挺粕抛油”策略，但随着油脂需求季的到来，豆粕产能会有所增加，不利于豆粕价格走势。

南美大豆产量一直预计上调，8月份报告再度将巴西2012/2013年度大豆种植面积预估上调了100万公顷，至2750万公顷的历史最高水平，比2011/2012年度增加250万公顷。阿根廷数据也较去年显著增加220万公顷。即使以两国近五年单产的平均水平计算，也将分别增加700万和600万吨。而以usda给出的单产预估，总量将分别增加1550万吨和1400万吨。此次豆类上涨停滞，也是受南美产量将上调影响。

综上所述，目前豆粕多空因素交织，但短期内还是以偏强对待，期价一直维持高位震荡，操作上在没有实质性的利空消息出台前，继续保持高位偏强震荡思路。（王超）

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