美国旱情稍有缓和，国内玉米遭遇虫害的消息又起，难免令人对国内物价形势平添几分担忧。但考虑到国内农产品对外依存度不高、粮食价格在cpi中所占权重较低及期货价格对cpi的传导时滞等因素，此轮国内外农产品期货价格上涨给国内物价带来的上涨压力有限。

眼下市场所关注的玉米虫害，实际情况没有那么糟糕。华北和东北地区发生虫害区域已得到重点监控防治。目前距国庆节前后的玉米收获期还有一个半月时间，随着飞机喷药、烟雾机、高秆作物喷雾车等对重点虫害地块逐渐深入作业，虫害有望得到及时控制，进一步扩散的可能性不大。即使部分地区受到影响，但由于今年东北、华北地区的玉米总播种面积较去年增加约两成，基本能消化虫害带来的产量损失。因此，此次虫害引发的价格上涨预期仅为短期炒作题材。

另外，玉米期货价格上涨后劲乏力，此前大涨的豆类如今风光不再。近期美国旱情有所缓解，至少没有进一步恶化。另据美国农业部作物生长报告显示，截至12日当周，美豆生长优良率回升至30%；玉米优良率为23%，与前一周持平。无论是豆类还是玉米期货价格，利多因素已削弱不少。

退一步讲，即使国内外豆类、玉米等粮食品种期货价格再度上涨，对国内物价所带来的上涨压力也有限。一方面，从cpi权重看，食品类参考权重为31.49%，其中影响最大的是以猪肉价格为代表的畜禽类价格，占比7.43%。其次才是粮食，占比3.07%。今年以来猪肉价格整体处于下行通道，对cpi将是负贡献。由于有关部门对国内粮价调控，国内粮价不会直线联动国际粮价而暴涨。

另一方面，我国玉米和小麦等粮食品种对外依存度不超过3%，国外市场价格波动难以对国内形成明显影响。虽然大豆对外依存度在80%以上，但从经验上看，大豆、豆粕和猪肉价格三者上涨逻辑更多地表现为逆向推动，即猪肉价格上涨倒逼豆粕上涨的概率更大，豆粕上涨对猪肉价格上涨推动则比较有限。对此，近期豆粕价格创新高，但猪肉价格依然处于下行通道，已提供佐证。

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