7月初，宝洁公司(procter&gamble，下称宝洁)计划在9月份将其旗下产品全面涨价2%~16%，并称此项计划仅限于北美市场。现在看来，宝洁产品在中国地区的涨价已成事实。

7月底，宝洁对旗下纸类产品进行了一轮价格调整。据悉，护舒宝、帮宝适等妇婴用品涨幅在10%-17%，这已经是宝洁公司今年以来的第二次涨价。

由宝洁引发的涨价效应已经在终端市场扩散，联合利华的产品也跟进上涨6%~20%左右。而本土品牌在涨价幅度上显得相对保守和低调，借此拉开了与国外品牌间的价格差距，价位相对便宜的本土品牌销量增长也超过国外品牌。

此次，恒安国际（1044.hk，下称恒安）、维达国际（3331.hk，下称维达）等纸类用品供应商并没有跟随宝洁的涨价步伐。对此，分析人士认为，宝洁产品的涨价，给恒安更多的市场空间和机会。

涨价的收益者

“无论是否涨价，恒安都将在纸类产品的市场份额、销售收益、行业整合上获益。”分析人士这样认为。

今年3月，恒安已将其纸巾产品批发价调高8%，恒安首席财务官卢康成对外表示，未来纸巾价会否再次调高主要看行内其他的对手。但在宝洁频繁涨价之时，恒安却按兵不动。

对此，恒安国际集团广东销售部商务专员尹俊武表示，在宝洁宣布涨价后，恒安的产品价格并没有变动。而且在3月份涨价后至7月末，恒安的产品销售一直处于稳定增长趋势，尚看不出宝洁的涨价行为对其有何影响。“恒安的目标是继续保持销售增长。”他说。

国外日化产品涨价所让出的市场空间对国内的企业来说是一个机会。今年5月，金佰利（kimberly clark）宣布旗下产品涨价6%~8%，jp摩根认为，由于金佰利是恒安（卫生巾、纸巾、纸尿裤）的直接且主要的竞争者，所以金佰利的涨价将为恒安的提价和市场份额提供空间。

在宝洁7月涨价后，瑞信(credit suisse group)预测称，恒安将成为最主要的得益者。如果恒安跟随宝洁的涨价行为，将有助其提高毛利；如果不跟随，也可增加市场占有率，甚至可能在加价后同时提升毛利及增加市场占有率。

应对原料上涨

一方面，维持价格不变可以促进销售的增长，但另一方面，公司也将承受巨大的成本压力。

今年前5个月，福建省纸浆进口26.6万吨，进口平均价格为740美元/吨，比2007年分别增长60.7%、9.6%。作为主要原材料的木浆，约占恒安销售成本的35%，而其2007年木浆成本涨幅在12%以上。受此影响，恒安2007年毛利率为40%，下降1.8%。

恒安目前主要通过销售策略的变化来应对价格上涨，同时规模效应和进入纸浆领域也是其采取的手段。恒安首席财务官卢康成对外表示，恒安一直在寻找收购及投资的机会，包括投资其他消费品行业，并希望取得控制权。

恒安在行业整体应对成本上涨的过程中，不断加速扩张机会，今年其在南美的木桨厂将投产，以提高木浆自供能力。

恒安一直以高利润率及持续性著称，2007年盈利10亿港元，增长44.5%，实现连续4年增长，纸巾总产能也由24万吨增至36万吨。

与此同时，花旗集团（citigroup）分析师王锦明预计，未来3年，纸尿裤和纸巾增长率分别为20%~30%、14%~20%，卫生纸增长率则不超过10%。而前两者也恰是恒安近几年来专注领域。

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