宏观经济不振、供需逆转和美元转势等形成有色金属上涨的重重阻力，预计后者今年将延续下探过程，趋势性涨势难以再现。

首先，目前全球经济形势面临着很大不确定性，多国经济都有衰退迹象。美国20个城市4月份住房价格比去年同期下降15.3%，创历史最大跌幅。美国劳动力市场进一步疲软，信贷紧缩、房地产业颓势及能源价格上升令未来增长充满压力。其他发达国家经济体也面临着同样问题，发展中国家境况更为恶劣。

由于通胀加剧以及借贷成本上升，世界经济将面临艰难时刻。摩根士丹利最新研究发现：全球192个国家中大约50个国家通胀率达到双位数，其中大多数是新兴市场国家。

全球通胀形势严峻意味着各国央行后期将以牺牲经济成长为代价来继续加息以控制通货膨胀上升，这在目前全球经济出现放缓的背景下，更增加了对世界经济的担忧。特别是目前发达国家经济体的制造业后期的表现难以乐观，并直接造成金属消费的疲软。

其次，消费疲软格局未变。国内锌价虽已大幅下跌，期货价格从去年5月份的35000元跌到了目前15300元附近，但库存未见明显减少，显示目前相对低价并未吸引消费买盘，反映了消费市场疲软。今年我国经济放缓已成定局，加上持续高油价，都影响了锌的需求。

最后，美元指数转强，是压倒有色牛的最后一根“稻草”。美元和有色金属之间存在负相关关系，即当美元指数下跌，lme三月综合铜的价格上涨。通过分析，得到两者之间的线性相关系数为－0.666。

从美元指数来看，前期一直处于弱势盘整格局。美国经济走势对美元指数有着直接影响，但从目前情况来看，欧洲经济更不乐观，美元指数开始强势反弹。然而，世界经济要走出衰退期还有待于时日。根据历史经验来看，滞涨往往伴随着一个长周期，所以，金属价格持续回落也将是一个长期过程。

可以看到，美元指数和原油期货走势呈现出明显负相关关系，美元逐步走强，成为近期商品大跌导火索。

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