迷雾散去，周期性拐点形成：由美国次贷危机引发的国际金融危机，对实体经济的影响日益严重，机械行业发展面临需求“内外双冷”的局面，周期性拐点已经形成。

但行业整体运行依然稳健，尤其是行业的附加价值率和劳动生产率仍保持上升趋势，说明机械行业的创新驱动型增长过程还远未结束。

我们认为，尽管行业的周期性回落已经不可避免，但国家各项政策出台迅速有效，能够防止经济的大起大落。结合目前行业的发展状况，粗略估算，2009年机械行业总产值增长为15%左右。

工程机械：将进入平稳发展时期。回顾工程机械行业发展的历史，其快速发展主要是得益于国内、国外两个市场需求推动，以及优秀企业竞争力迅速提升的结果。目前，受危机影响，房地产、煤炭矿山和出口需求快速下滑，仅凭政府基础设施投资的拉动作用，已经难以维持以往的高增长局面。

机床行业：繁春如过翼，一去无迹。机床行业产销增速快速下降，下游需求萎靡，库存明显增加，供求格局出现了重大变化。我们认为机床行业面临的困难，不应完全归咎于金融危机，作为机械行业中最受政策呵护的子行业，行业的产品结构调整和升级比较迟缓，危机凸显了这一调整的迫切性。

船舶制造：调整逐步深化，阵痛不可避免。船舶制造业是一个典型的周期性行业，且具有非对称周期的特点，即繁荣期短、衰退期长。2008年～2010年海运贸易周转量的年平均增速预计为4%，而全球船队年平均运力增速为9%，在全球经济放缓的背景下，运力供求失衡矛盾被显著放大。目前，船东撤单现象大规模出现，新船订单量价齐跌，调整正在逐步深化。

2009年投资策略：从目前宏观经济的发展态势来看，2009年的关键词将从2008年的“危机与拯救”转变为“调整和复苏”。从投资的角度出发，如果市场误判了周期性行业的周期谷底和时间跨度，或者非周期性因素干扰或改变了经济周期的某些特征，投资行为所导致的风险和收益就将被重新评估。因此，在经济下行周期，投资时机仍需耐心等待，只有建立在市场实际收益和风险控制基础上的投资目标才是有可能实现的、切合实际的目标。

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