政府主导的基建投资是2009年机械行业的最大亮点历史经验表明，基础设施建设投资一贯是我国政府用以遏制经济增速下滑的最主要手段，国家预算内资金中，中央财政往往表现出较强的反周期特性，且能够对地方政府财政支出起到积极的带动作用。2008年以来，基建投资已经呈现提速的趋势，在国家刺激内需的大背景下，国务院确立了扩大内需的10项措施，计划投入4万亿元，对机械行业构成实质性的需求拉动，我们认为其中受益较大的主要为工程机械子行业与输变电设备子行业。

工程机械：大规模基础设施建设是2009年行业增长的主要支撑力量工程机械行业的下游主要为（1）基建、（2）采矿业、（3）房地产业三大行业，我们认为这三大行业在2009年的发展状况将出现明显分化：基建规模的迅速扩大在政府投资的有力保证下能够实现；大宗商品价格的持续回落将使得采矿业投资增速有所下滑；而从土地开发面积与房地产价格指数的情况观察，房地产业表现将不容乐观。预计2009年基建、采矿业和房地产业投资较2008年将增加45%、20%和5%，我们认为2009年工程机械行业景气度仍然较高，增速在20%以上，依次看好的工程机械产品是：旋挖钻机、挖掘机、起重机、推土机、混凝土机、装载机。

行业存货消化加快2007年底以来国内主要工程机械企业存货量不断增加，前三个季度板块环比分别提高了16.59%、11.63%和6.25%.考虑中央在第四季度的1000亿投资中大部分用于基础设施、生态环保以及灾后重建方面，加之2009年一季度部分下游施工企业的采购计划有望提前，这些对短期内消化行业存货都能够起到积极的促进作用，我们预计工程机械行业的盈利能力将在2009年二季度出现显著回升。而在电力设备方面，有可能随着行业销售旺季（四季度）的到来，存货出现负增长的局面。

降息对机械行业的正面影响较大机械设备制造业一般都具有较高的资产负债率，机械板块2008年三季的数据为62.08%，而其中主要的工程机械、电力设备、机床设备等机械子行业都具有较多的长期负债和流动负债，合计金额分别为277.95亿元和2057.34亿元，若按降息108个基点计算，长期负债每年共可节省利息开支3亿元，对相关企业正面影响较大。

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