09年金融危机重挫，行业利润下降45％09年国内钢材价格可谓冰火两重天，上下幅度均超出预期；国内钢材产量快速恢复且创出新高，09年全年粗钢产量累计5.68亿吨，同比增长13.5%.，出口虽有所回升，但总体仍处在较低水平，库存也随之上升。

1－11月钢铁行业收入下降了7%%,利润下降了45%.随着价格波动，一季度亏损、二季度微利、三季度大幅盈利，预计四季度比三季度下降20％左右。

预计2010年供给总量6.25亿吨，增长10％，冷轧薄板、建筑用材供给量增长不大国务院38号文，抑制产能过剩，2010年有了较好的供给环境，我们预计09年、2010年产能分别达到7.1亿吨、7.6亿吨左右，粗钢产量分别为5.68亿吨、6.25亿吨，分别增长13.5%、10％。

城镇化进程的加快将有效拉动钢材需求2010年随着经济进一步复苏，城镇化进程的加快，房地产、基建、汽车、家电等行业仍将保持快速增长，预计国内粗钢需求6亿吨左右，需求增长13.8%,总体供需环境要好于2009年。

2010年吨钢毛利增加，恢复到合理水平，行业利润总额预计增长52％预期2010年矿石、焦煤等价格仍会上升，成本推动加上需求拉动，2010年钢材价格要高于2009年，预期平均上涨9％以上，平均吨钢毛利也将恢复到合理水平。

我们推荐两类公司：

1、随着我国城镇化进程的加快，汽车、家电等行业消费仍将保持较快增长，看好以冷轧薄板（镀锌板）为主的公司宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份。

2、考虑2010年地产、基础设施建设投资仍将持续，再加上城镇化进程的加快，以建材为主的公司仍是我们关注的重点，重点公司新兴铸管、八一钢铁。此外特钢类的公司我们重点推荐业绩稳健的大冶特钢。

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