十二五”电网智能化投资规模明确，绝对龙头受益匪浅

电力行业技术变革升级加快，电力投资逐步转型，清洁能源继续快速发展，我国智能电网已进入全面建设的新时期，技术标准逐步形成，智能电网试点示范及推广加快，城乡电网升级改造加速，为电力二次设备子行业龙头企业快速发展提供了大好机遇。

“十二五”期间，国家电网公司电网智能化投资的总额为2861.1亿元，年均投资为572.2亿元，较“十一五”250亿元的年均投资大幅翻番。涉及到发电、输电、变电、配电、用电及调度等六个环节。

2009年8月和2010年2月，国家电网公司先后启动了第一批9个和第二批12项试点工程。这些试点工程的开展为“十二五”期间坚强智能电网的全面建设，打下了良好基础。

从目前大环境看，今年电力设备整体投资速度有所趋缓，但电网智能化投资没有减少，反而有所增加。我们认为，国家电网大力推进特高压交流建设受挫以后，投资重点将由积极构筑以特高压交流电网为基础的坚强智能电网逐步转移到电网智能化建设当中。

用电、调度、配电环节，近几年是投资加速上升期

用电环节的智能化投资所占比例最大，超过“十二五”电网智能化投资总数的30％，主要是由于用电信息采集系统和电动汽车充电基础设施建设将在“十二五”期间大量普及推广。国网最新规划未来五年新建电动汽车充换电站2900座和充电桩54万个，投资规模达到600亿元。这个建设规模比之前《国家电网公司十二五智能化规划》中新建904座充换电站和23.3万个充电桩的规模超2倍。

调度系统是电网智能化的核心。2015年前，国家电网系统省级以上调度机构调度技术支持系统全面改造和升级为智能电网调度技术支持系统，完成70％地调、40％县调智能电网调度技术支持系统建设工作，总的投资规模达166亿元。

作为今年智能化投资的核心之一，配网自动化系统以及相应的配网调控一体化系统试点正如火如荼的进行。目前前两批23个试点城市正在开展配网自动化系统建设，第三批6个试点城市项目正在国网公司评审，预计接下来将有更多城市进入试点名单，如效果满意将有望全面铺开。

重点关注国电南瑞、理工监测、荣信股份及东软载波

智能电网将成为未来电网投资的重点，投资节奏上，我们建议重点关注智能配电网、智能调度、智能用电、柔性输电、数字化变电站的设备供应商。2011年智能电表、用电管理与采集系统已进入投资高峰期，而2012年智能配电、智能调度、柔性输电、数字化变电站将进入大规模推广期，与此相关的设备供应商将首先享受智能电网带来的收益。

智能电表、用电管理与采集系统方面，建议关注新联电子、东软载波；智能配电、智能调度方面，建议关注国电南瑞；柔性性输电方面，建议关注荣信股份、思源电气；数字化变电站方面，建议关注思源电气、国电南瑞、国电南自、金智科技、中元华电；智能输电方面建议关注理工检测。

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