2021年12月22日，波士顿咨询公司（bcg）携手《财富》杂志联合发布2021创建未来50强排行榜（future 50），美国（2021年26家，2020年27家）和大中华区（2021年16家，2020年12家）继续称霸未来50强榜单，占比分别为52%、32%，中美两国上榜公司数量占据整个榜单的84%。

制榜方法

为了遴选“未来50强”，波士顿咨询公司旗下的亨德森研究所调查了一千多家市值至少200亿美元或营收至少100亿美元的上市公司。

本榜单基于两大支柱：一是对一家公司的潜力进行自上而下、基于市场的评估；二是对其实现增长的能力进行自下而上的分析。在进行自下而上的分析时，《财富》量化和测试了许多理论，在四个维度（即战略、技术和投资、人、架构）上悉心探究推动长期成功的诸多因素。然后，《财富》利用机器学习技术遴选这些因素，并根据它们对长期增长的实证贡献赋予其权重。

在全球未来50强中，有23家公司都属于信息技术赛道，其次为医疗保健领域，有8家公司上榜。上榜的16家中国公司主要覆盖大健康、信息技术、工业制造、新消费、医疗保健、电商、通信服务等领域。其中，包括国内工控巨头汇川技术和液压巨头恒立液压在列。

汇川技术：工控巨头

随着华为在2001年卖掉电气业务给美国emerson公司，彼时朱兴明担任emerson公司高层管理人员，但也触发了他离职创业的想法。

2003年，朱兴明离开艾默生，创办了汇川技术。和他一起“打天下”的团队成员，基本都是曾在华为电气共事的伙伴。汇川技术的19位发起股东中，有16人具有华为的工作经历。

而他一手打造的汇川技术（深圳市汇川技术股份有限公司），更是被誉为工控圈“小华为”，是国内最大的中低压变频器与伺服系统供应商、行业领先的电梯大配套供应商、我国新能源乘用车动力系统领导者。

资本运作支撑公司产业布局

近年来，汇川技术相继并购上海莱恩、宁波伊士通等公司，同时设立了南京汇川工业视觉、上海默贝特、苏州汇川，还控股了江苏经纬，业务领域不断外延，行业话语权与日俱增。

汇川技术非常善于借力发展，2003年，与国内知名电梯生产厂商江南嘉捷联手，双方合资成立了电梯品牌默纳克。2007年，汇川技术买下江南嘉捷所持的60%股份，将默纳克完全据为己有。

2008年，汇川技术正式进军新能源汽车电动控制器市场。跨界之初，汇川技术就与江淮汽车和众泰汽车成为合作伙伴，后期还与全球最大客车厂商宇通汽车建立了合作关系。

2010年9月28日，汇川技术登陆深交所创业板，上市发行股票2700万股，募资金额合计19.41亿元，公司市值约120亿元。因股票市值长期居于创业板前列，汇川技术跻身创业板“新贵”。

2018年是汇川技术成立15周年，董事长朱兴明表示，下一个15年，汇川技术要打一场“新能源汽车之王”和“智能制造之王”的“双王之战”，对新能源汽车业务的重视程度可见一斑。

业绩持续增长

2010年，公司实现营业收入为6.75亿元，归属于上市公司股东的净利润2.2亿元。到2020年，公司营业收入、净利润分别达到115.11亿元、21亿元。十年间，公司营业收入和净利润分别增长逾16倍、8倍。

信披考核连续11年优秀

2020年7月，随着深交所完成对2,350家主板、创业板上市公司2020年度信息披露考核工作及结果披露。汇川技术2020年度信息披露考核结果为a，这是公司自2010年在创业板上市以来连续第11年获得最高评级。公司实现高速发展的同时，持续稳定分红，积极回报股东。自2010年上市以来，公司累计派发现金红利约39亿元。

首屈一指的行业龙头

目前，无论是低压变频器领域，还是作为伺服系统或电梯一体化控制器供应商，甚至新能源汽车电机控制器领域，汇川技术都是首屈一指的行业龙头。凭借着无可比拟的高新技术，如今汇川技术已成为新能源汽车赛道的一大赢家。

在低压变频器方面，2020年汇川技术以18.8%的市占比排名第一，力压abb、西门子；在中高压变频器市场，汇川技术市占比10.5%，排名第二。

在伺服系统方面，据mir databank数据表明，2021年上半年中国伺服市场，汇川技术以15.9%的市场份额排名第一。（mir睿工业预计汇川财报中通用伺服系统业绩除包含mir睿工业定义的通用伺服外(交流伺服驱动+伺服电机)，还包含运动控制卡、纺织机械等行业专用伺服业绩。）

作为高精密伺服电机领导者，汇川在国内电机市场占有率第一。今年1至10月，汇川出货高效节能永磁电机300万台以上，累计功率300万kw左右。作为市场领跑者，汇川已先后推出ms1小功率永磁伺服电机、esmg大功率永磁伺服电机、mx无框式直驱电机、mv31通用型永磁同步电机等高效节能电机产品。

此外，据ggii数据显示，2020年中国市场scara销量4.63万台，同比增速超过35%。在该市场，汇川以绝对优势登顶，摘得2020年度中国国产scara机器人出货量排行榜第一名。

2020年度中国国产scara机器人出货量排行榜top8

mir databank数据表明，2021上半年中国自动化市场增长率创近年新高，整体市场规模1529亿元，同比增长26.9%。其中一季度自动化市场规模753亿元，同比增长41%；二季度自动化市场规模776亿元，同比增长15%。

当前中国的自动化产业正处于快速成长期，对应日本的70年代初-80年代中后期，有两个比较相似的特征：第一，当前中国的劳动力成本与日本70年代类似，处于快速提升的时期，催生了用自动化设备替代人工的需求；第二、当前中国制造业结构也与日本70年代类似，正处于转型升级的阶段，高端制造、精密制造产业的比重正在逐步加大，而高端制造、精密制造只能依靠自动化设备。随着未来市场不断持续扩大，不仅汇川体量将进一步“膨胀”，国内或诞生更多家“汇川”公司。

恒立液压：本土液压巨头

恒立液压成立于1990年，生产气动元件产品；1999年成功开发挖掘机专用油缸；2005年恒立高压油缸有限公司成立，规模化生产挖机及非标油缸；2010年并购上海立新，布局工业液压泵阀；2013年成立液压科技生产液压泵阀；2015年并购哈威inline重载柱塞泵；2017年小用泵阀批量配套国内主机厂，同年挖机油缸供应日系厂商；2019年回转马达通过批量配套，2020年非挖泵阀新增客户jlg。

工程机械高景气让各业务表现良好

2021年4月27日，恒立液压发布2020年报和2021一季报。2020年，公司实现营收78.55亿元，同比增长45.09%；归母净利润22.54亿元，同比增长73.88%；经营活动净现金流19.81亿元，同比增加19.29%；单看q4，公司营业收入25.32亿元，同比增长60.19%；归母净利润7.82亿元，同比增长106.26%。2021年q1，公司实现营收28.57亿元，同比增长108.69%；归母净利润7.83亿元，同比增长125.65%；经营活动净现金流3.10亿元，同比增加85.63%。

工程机械高景气背景下，恒立液压各业务表现良好。

挖机油缸：2020年，收入31.27亿元，同比增长42.96%，占比39.81%。与行业相比，2020年，我国挖机行业销量32.76万台，同比增长39%，增速基本匹配，据测算，在国内市场，公司挖机油缸市占率稳定在50%以上。

量价方面，销量70.61万只，同比增长45.65%，在高基数背景下，销量大幅增长，得益于公司通过自动化改造进一步提升了产能，产品均价4428元，略微下滑1.9%。

非标油缸：2020年，收入13.70亿元，同比增长1.25%（其中起重系列-50%，盾构机+4.73%，海工海事+21.72%，新能源等其他+235.62%），占比17.44%。非标油缸合计销量12.36万只，同比下降26%，均价1.1万元，同比增长38.5%，量价方面的不匹配主要由于产品结构的改变，一方面是海外疫情影响了起重系列的出口，另一方面是新能源等其他领域的快速突破。

液压泵阀：2020年，23.38亿，同比增长85.22%，占比29.77%，包含挖掘机用主控泵阀、工业泵阀、液压马达等液压元件。市占率方面，根据出货量粗略估算，大中小挖泵阀平均市场份额分别约9%、30%、50%，未来随着产能持续爬升，中、大挖泵阀市占率仍有望进一步提升。

液压系统与配件（含铸造）：2020年，分别实现收入1.57、8.45亿元，同比增长82.86%、68.76%。液压系统形成三大板块（测试试验台、重工、海工），新建产能已落地；铸件二期月产能0.5万吨，处于产能爬坡阶段。

2020年10月12日，恒立液压市值首次突破千亿大关。

当日，公司a股市值盘中最高触及1012.18亿元，截至收盘，公司股价为77.05元，市值1005.78亿元。

恒立的故事源于1990年，当时江苏无锡一带气动产业繁荣，恒立创始人汪立平先生趁着势头创立恒立液压气动有限公司，而恒立的传奇就在这个只有7人的小工厂拉开了帷幕。

公司的起步以生产气动元件为主，同时还生产一部分中低压油缸，主要用于环卫车辆和港口机械。经过一段时期的发展，汪立平和他的团队又看中了挖掘机高压油缸这项产品。当时全国挖掘机总产量全年不到200台，而且这种产品又受控于国外品牌，多数人都望而却步，但汪立平以独到的眼光看到了无限前景，决定全力以赴攻克难关，而这也为公司的发展壮大打下了坚实的基础。

“成功有险阻，苦战能过关”，经过一番苦战，1999年公司终于成功开发出挖掘机专用油缸，开始为玉柴、柳工、三一、徐工等工程机械企业配套。并且在恒立气动产业的资金支撑下，油缸产业不断地投入资金，添置设备，提升质量，逐步掌握了核心技术。机会都是留给有准备的人，恒立紧紧抓住了中国工程机械行业快速发展带动挖掘机产量猛增的大好时机，迈出了里程碑式的一步，于2005年成立江苏恒立高压油缸有限公司，开始规模化生产挖掘机高压油缸，实现了这项产品的全面国产。

在2011年10月28日，终于迎来了史无前例的荣耀——恒立在上交所成功挂牌上市。

2012年恒立美国子公司与日本子公司成立，迈出了走出国门直面海外市场的第一步。其中美国作为海外重点拓展的第一个市场，恒立在芝加哥投资建立了集应用研发、再制造、测试、售后服务为一体的现代化工厂，打造公司在北美市场的销售、维护等业务渠道，增强产品在国际市场的竞争力。

同年，恒立还收购了具有50年液压件研发历史的上海立新液压有限公司，布局工业液压市场领域，研发优质高精度伺服、比例阀等优质产品，大幅提升了公司液压阀产品设计和制造能力。

2015年11月恒立与德国哈威开启全球合作战略，并购哈威旗下inline公司。恒立依托inline公司，对接德国的先进制造资源，加快发展液压泵产业，这也标志着恒立正式进入高端液压泵阀生产企业行列，打造具有战略性及全局性的液压产业链。

为了提高液压泵阀精密零件加工技术，恒立在2018年出资收购了具有近70年高精密液压泵阀零部件生产企业——日本服部精工。通过此次收购，恒立提升了技术研发能力，增强核心竞争力，打破国外对液压重要零部件的垄断。

始于液压油缸，迈向液压传动全套产品

全球液压件市场规模多年稳定在250亿欧到300亿欧的水平，国内液压件市场规模近几年从600亿增长到700亿，应该说行业整体上有空间但成长速度比较慢，行业特点是液压传动装置作为全球制造业的核心部件，在高端制造业中居于关键地位，对材料、加工工艺和精度等均有极高要求，具有投资规模大、研发周期长等特点，因此该行业具有较高进入门槛。由于高壁垒，基本上处于头部企业垄断的格局。

恒立以挖掘机油缸业务起家，上市后通过自主研发及海外并购，实现了向特种油缸、泵、阀、马达、辅助元件等全套液压产品的拓展。液压件是“中国制造2025”提出的核心基础零部件之一，广泛应用于行走机械、工业机械、航天军工等诸多领域。公司的主要客户多为全球知名企业，包括卡特彼勒、三一重工、特雷克斯等，全球工程机械50强大部分为公司的客户或合作伙伴。公司通过新产品研发实现超越行业的增长。

全球液压行业市场规模约300亿欧元，集中于欧美日龙头企业。

全球液压行业需求平稳，美国、中国、日本为主要的液压件市场。高端液压件市场呈现寡头垄断格局，主要集中于欧美日龙头企业，行业巨头博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿、川崎等年营业额均超百亿元人民币。

在全球液压市场中，博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿、川崎重工四家企业掌握全球近半数市场份额。2019年博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿、川崎重工市场占有率分别为19.7%、9.7%、7.2%、5.7%，合计市场份额为42.3%，但与2012年（46.4%）相比有明显分散趋势。2019年，恒立液压、艾迪精密全球占有率已提升至2.2%、0.6%。

国内市场，内资企业规模已超越日系品牌。2019年派克汉尼汾、伊顿公司、川崎重工、kyb的液压业务收入均在80亿人民币以上。相比之下，国内龙头恒立液压和艾迪精密的液压件收入规模与国际巨头公司相差悬殊，提升空间巨大，但液压业务营业利润率已高于国外企业。从国内市场来看，目前恒立液压的国内销售额已大幅超过kyb、纳博特斯克在中国地区的收入。

得益于2008年以来四万亿经济刺激政策的投入，中国液压行业在2010年前后实现井喷增长，中国市场发展迅速。2000到2017年，国内液压市场规模从5亿欧元迅速扩大至84亿欧元，绝对规模增长近17倍，占全球市场的份额从3%提升至29%，位居美国之后，居全世界第二。

目前，中国液压件市场规模约600亿元，进口液压件占总需求的25%以上，如果考虑到外资在中国设厂、以及外资品牌定位中高端，我国高端液压件对外依存度估计50%以上。恒立作为液压件领域最大的内资品牌，进口替代空间巨大。

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