调研情况:5 月8 日,我们对新时达进行了调研,公司董秘及其他几位高管对公司的经营状况进行了介绍。

投资要点:

机器人产业链日趋完善,协同效应显现.

公司通过外延式发展向行业下游拓展,收购众为兴和晓奥荣享,形成了“核心部件—本体—工程应用”的完整产业链模式,进一步完善了在机器人产业链中的布局。2014 年公司机器人业务发展迅猛,完成了2000 万元的销售目标,并成功进入广日股份、康力电梯等知名企业。同时,工程应用方面也发展迅猛,截止到目前,晓奥荣享在手订单约为6.5 亿元(不含税)。随着今年晓奥的并入,公司协同效应将进一步显现。

电梯物联网加快布局.

随着我国电梯保有量的持续增长,以及《特种设备安全法》的实施,公司加快电梯物联网系统的装机覆盖速度,并通过物联网安全运行监控所得的云端数据资源,着手社区型互联网商业模式的平台开发,力图涉及电梯屏幕广告业务,预计年底实现装机1 万台。这也或将成为未来公司新的利润增长点。

电梯稳步增长.

尽管国内房地产市场的低迷一定程度上影响了电梯的需求量,但得益于公司早年在海外的布局,公司海外电梯业务稳步增长,2014 年公司海外业务收入同比增长超过60%,并且连续三年增长超过50%,实现了在巴西和马来西亚的设点。我们预计今年公司电梯业务仍将继续稳步发展,电梯业务整体增幅或在20%左右。

投资建议:主业稳步增长,“机器人”+“物联网”空间巨大.

公司电梯主业通过走出国内对冲国内房地产市场需求的下滑,实现逆势增长;同时,公司积极布局机器人全产业链,并涉及电梯物联网,公司未来增长空间巨大。在国家大力发展智能制造和互联网+的背景下,公司有望实现跨越式发展。我们预计公司2015-2017 年将实现eps 分别为0.70、0.89、1.12 元/股,给予公司“买入”的投资评级。

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