德国政府首先提出“工业4.0”战略。德国学界和产业界认为，工业4.0概念即是以智能制造为主的第四次工业革命，意在转型和升级。作为一个战略，它是一个持续多年，面向未来的计划，所以我们在理解工业4.0的时候，不能把它看做是一个时间点，而是一个时代，是制造业的发展方向。今年3月政府工作报告中正式提到要实施“中国制造2025”，但被二级市场理解为中国版工业4.0。“中国制造2025”以体现信息技术与制造技术深度融合的网络化、智能化制造为主线。

现有的自动化工厂或者数字化工厂，工业机器人、伺服、传感器等都已经存在。但这仅仅是基础条件，只有上述设备具备了主动感知环境、产品工艺、操作者水平的变化，主动调整软件和程序，自动适应周围的变化，并根据这些变化不断地学习和优化自己的控制性能，才是讲真正的智能制造。工业4.0是未来智能化、网络化世界的一部分，并没有确定的模式，建议关注行业里面企业的向工业4.0方向发生的变化，而不是以静态的标准衡量。

考虑到国内制造业企业自动化改造需求强劲，以及政府对机器人行业的大量补贴，预计今年机器人行业的市场需求会比较好。但是行业仍处于早期，大部分机器人企业还不能通过内生增长实现超预期。因此，从投资的角度，应该更多关注外延式并购，以及类似工业4.0这样的主题投资机会。

我们看好今年工业4.0的投资机会，估计工业4.0投资机会将贯穿全年。但是需要注意相关标的的风险，特别是并购标的的质量。工业4.0是个非常宽泛的概念，机器人只是其中一个通用的基础平台，还包括工业软件、智能机床、传感器、机器视觉、激光和工业通讯等。从机械行业的角度，推荐东方精工、科远股份和机器人(数字化工厂)，亚威股份(机器人和激光)，京山轻机(机器视觉)，建议关注佳士科技、软控股份、海得控制、天奇股份、金明精机和博实股份等。

风险提示：机器人行业需求可能低于预期；投资标的并购进度低于预期

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