蓝英装备

公司是轮胎、冶金、节能、机械等领域自动控制技术开发和应用的高新技术企业，国内主要的子午线轮胎成型机制造商之一。主要产品包括控制系统解决方案、自动化设备或生产线。公司“全自动子午线轮胎一次法三鼓成型机产业化项目”获得国家火炬计划立项，“全自动子午线轮胎成型机主机及整个控制系统”获得辽宁省企业技术创新重点项目计划重点项目立项。公司拥有实用新型专利17项，软件著作权16项。公司2005年入选沈阳市首批高技术高成长性企业，2007年被评为沈阳市“科技领航型企业”，并多次被认定为辽宁省高新技术企业。

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三丰智能

公司是国内最早从事智能输送成套设备研发设计、生产制造、安装调试与技术服务的企业之一。公司一直专注于从事智能输送成套设备的研发设计、生产制造、安装调试与技术服务，以技术为依托为客户提供智能输送整体解决方案。公司取得15项专利，自主研发的“重载矩形悬挂输送系统”整体技术达到国际先进水平，填补国内空白。公司是中国机械工程学会物流工程分会的会员单位，先后获得“湖北省首批创新型企业建设试点单位”、“湖北省科技型中小企业成长路线图计划重点培育企业”、“湖北省最具投资潜力的科技型中小企业”、“黄石智能输送装备高新技术特色产业基地龙头骨干企业”等荣誉称号。

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华中数控

公司是国内最大的中、高档数控系统生产企业，主要从事中、高档数控装置、伺服驱动装置、数控机床及红外热像仪研发、生产和销售。公司是国家科技部国家重点高新技术企业之一，是目前国内数控系统行业中少数拥有成套核心技术自主知识产权(包括数控装置、伺服驱动装置及主轴驱动装置等)和自主配套能力的企业之一。公司拥有强大的技术研发、创新及产业化能力，被评为国家首批“创新型企业”，“国家高技术研究发展计划成果产业化基地”、“国家高技术产业化示范工程”。公司自主研发成功的五轴联动数控系统打破了发达国家对我国的技术封锁。

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沈阳机床

公司的主要生产基地分布在中国的沈阳、昆明以及德国的阿瑟斯雷本。公司主导产品为金属切削机床，包括两大类：一类是数控机床，包括数控车床、数控铣镗床、立式加工中心、卧式加工中心、数控钻床、高速仿形铣床、激光切割机、质量定心机及各种数控专用机床和数控刀架等；另一类是普通机床，包括普通车床、摇臂钻床、卧式镗床、多轴自动车床、各种普通专机和附件。共300多个品种，千余种规格。市场覆盖全国，并出口80多个国家和地区。公司的机床产销量多年来始终居国内同行业首位。目前，公司的中高档数控机床已成批量进入汽车、国防军工、航空航天、轨道交通等重点行业的核心制造领域。

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秦川机床

公司是国家级企业技术中心和国家级高新技术企业，也是我国齿轮磨床的龙头企业，拥有国家级企业技术中心和博士后科研工作站。公司作为国家唯一定点生产磨齿机的企业，精密磨齿机已经形成七大系列产品，磨齿机产量占国内企业总产量的75%左右，价值份额在50%左右。同时，公司成功研制的scjc500×6多层中空成型机、龙门式车铣镗vtm180复合加工中心都具有很高的技术水平，市场需求较好。司曾获“中国机械工业优秀企业”、“中国机械工业管理进步示范企业”、“全国机械工业企业核心竞争力30佳”、“全国机械工业企业核心竞争力之星”、“全国机械工业质量效益型先进企业”等荣誉称号。跻身“2005、2006中国工业(金切机床)行业排头兵企业”，位列第三。2004年取得iso/ts16949-2002汽车行业质量体系认证。

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机器人:业绩稍低于预期,发展趋势不变

机器人 300024

研究机构：世纪证券 分析师：赵晓闯 撰写日期：2015-03-05

2014年度业绩增长稍低于预期:期间公司实现营业收入15.24 亿元,同比增长15.5%;实现营业利润3.06 亿元,同比增长18.7%;归属母公司股东净利润3.3 亿元,同比增长31%;实现eps 0.5 元。

公司净利润增速大于营业收入增速主要是补贴收入等营业外收入所致,营业外收入大概约8000 万。

公司新签订单持续增长,收入增速放缓与订单结构有关。公司前三季度新签订单22.7 亿元,同比增长约42%,预计全年新签订单30 亿元左右,保持较快增长。公司收入年度收入增长放缓,主要是公司近来所签订订单呈规模化、集成化趋势,此类合同执行周期相对较长,收入确认存在滞后。

“工业4.0”是制造业趋势,我国已成为工业机器人第一大市场。

不管是美国在金融危机后提出的“再工业化”,还是德国的“工业4.0”,以及我国的工业化信息化的两化深度融合,本质上都是抢占新一轮科技和产业竞争制高点,争夺国际产业竞争主导权。2013年我国已成为全球第一大工业机器人市场,但截至2013 年底,我国目前每1 万工人拥有工业机器人数量仍不足30 台,仅是全球制造业平均水平的一半,国内工业机器人市场前景仍较大。

盈利预测及投资评级:我们预测公司2014-2016 年eps 分别为0.5元、0.68 元和0.89 元,对应3 月3 日42.05 元收盘价,2014-2015年动态pe 分别为84 倍和62 倍。在全球新一轮工业革命,我国人力成本上升、产业转型以及产业政策支持的背景下,我们看好整个智能装备行业的发展。公司作为机器人领域的龙头企业,通过增发进一步扩大规模并进行新的技术储备,同时不排除通过外延式并购增强公司竞争力,我们对公司维持“增持”的投资评级。

风险提示:机器人行业竞争加剧;公司跨行业拓展低于预期。

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