节后第一周，智能机器人概念股表现活跃，其中新时达在公告涉足机器人产业后，连续6个涨停，着实博人眼球。在股票异常波动停牌之后，周五，该股仍涨停开盘，盘中虽有波动，但下午一点半后仍以涨停收盘。2月12日，新时达的“工业机器人专用伺服系统”项目被列入“2013年上海市重大技术装备研制专项”，并将获得政府支持资金340万元。有关专家认为，随着劳动力成本快速上升以及提升企业竞争力的内在要求，机器替代人工劳动将会进一步普及，机器人产业化进程也会进一步加快。新时达的发展便是抓住了发展机遇，未来业绩有望取得较快增长。

具备先发优势 机器人产品今年投放市场

作为中国电梯标准化技术委员会委员单位，近年来，新时达深耕电梯主业市场，大力推进工控类变频器市场的开拓力度与深度，业绩保持平稳增速，公司2013年度每股收益0.48元，营业收入10.23亿元，同比增长21.76%，净利润1.67亿元，同比增长23.69%。公司不断加大研发投入，机器人产品取得行业先发优势。2013年，公司成立机器人子公司，机器人研发团队30多人，相关建设将于2014年6月底前完成并正式投运。机器人产业化的首期产能释放保底计划为：2014年，不少于100台；2015年，不少于300台；2016年，不少于1000台。2014年力争形成不低于2000万元的产值规模。在新时达机器人设立后的5个完整会计年度内，本公司还将设立机器人业务的股权激励。公司六自由度工业机器人原型机研发试制成功并首次参加国际机器人展览会，该机器人（负载为6kg-275kg）主要应用于工业生产和制造环境中，针对生产场合中的机械性作业程序，如焊接、加工、搬运、喷涂等。新时达表示，根据机器人业务发展计划，今年，公司自产机器人将投放市场进行销售，有利于公司盈利水平的提升。

新的利润增长点前景看好

本次收购是新时达对机器人业务的进一步深化，公司拟通过非公开发行及现金结合的方式购买众为兴 100%股份。交易价格为 6亿元，以现金支付 1.638亿元，剩余 4.362亿元以发行股份的方式支付，发行价10.59元，共计发行 4118.98 万股。

众为兴主营运动控制系统、数控设备及工业机器人众为兴自主研发生产运动控制卡、运动控制器、伺服驱动器等运动控制核心部件，为客户提供运动控制系统、高性能数控设备以及工业机器人等，在电子装备、金属加工、轻纺家居、特种机床等运动控制新兴应用领域已经具备较强的市场优势地位，公司部分产品被优质客户富士康集团、歌尔声学(002241,股吧)等应用于高端消费电子产品及国家重点工程项目。

依赖富士康的风险逐渐减弱。自 2011年来，富士康是众为兴的第一大客户，但2013年，由于富士康调整生产线，减少对众为兴的产品采购，占公司收入比重由 2012 年度的44.37%下滑至 2013 年前三季的 21.03%。好在近年来，众为兴对中小客户的拓展卓有成效，在一定程度上消除了因对富士康带来的不利影响。数据表明，2013年1～9月，众为兴对除富士康以外的客户实现销售9049万元，已占到2012年同期销售收入的90.36%，预计2013年其他客户的销售收入同比增长约20%。公司产品综合毛利率近年来分别为47.29%、51.27%和52.13%，保持了逐年上升趋势。

根据业绩补偿承诺，众为兴 2014 年、2015 年、2016 年实现的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润不低于人民币 3700 万元、5000 万元、6300 万元，对未来增厚公司业绩有较大帮助。

下游需求增长提供发展空间

众为兴已掌握了运动控制整体解决方案的核心技术，其中多项技术达到国内领先水平。公司先后自主研发运动控制关键技术（多轴插补技术、基于高速现场总线的运动控制技术等）、工业机器人及其运动控制技术（机器人算法、机器人控制软件等）、伺服驱动关键技术（伺服电机矢量控制技术、位置、速度、力矩数字滤波控制技术等），是国内少数同时掌握这些运动控制核心技术的企业之一。新时达近年持续推进向智能制造装备领域的业务拓展，本次收购众为兴，将进一步增强公司在该业务领域的技术实力及客户资源。

行业需求有利于新时达未来发展空间。《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》与《高端装备制造业“十二五”发展规划》在客观上加大了设备制造业对运动控制系统产品的需求。有资料显示，2012 年国内通用运动控制市场规模 59 亿元，其中通用运动控制器市场 3.3 亿元，通用伺服 51 亿元。据预测，2015 年我国通用运动控制市场规模将超 113 亿元。机器人方面，2012 年度中国工业机器人产值已突破 10 亿元，同比增长 67%，未来市场增速或达 20%以上。

因此，本次并购完成后，新时达将凭借机器人概念获得更大的发展空间，公司业绩大幅提升值得期待。

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