葡萄酒行业概况：增长空间巨大

葡萄酒行业在中国是一个成长非常良好的行业。不仅得到国家政策鼓励，而且未来若干年内葡萄酒总体消费量将可能呈现翻番增长的态势。

我国食品工业“十一五”规划中对酿酒行业的政策是：重点发展葡萄酒、水果酒，积极发展黄酒，稳步发展啤酒，控制白酒总量。

有数据表明我国葡萄酒行业的成长空间非常巨大。世界葡萄酒的平均消费水平为7升，法国每年人均消费葡萄酒59升，阿根廷为38升，英国为22升，美国为12升，日本为2.2升，而中国每人每年仅消费0.3升。我国葡萄酒消费量仅占酒类消费量的1％，预计十年内该比例有可能提高到3％。日本葡萄酒人均消费量，从20世纪70年代初的0.2升上升到目前的2.2升的故事，说明葡萄酒消费量的提升空间非常大，而且非常迅速。

自1999年以来，葡萄酒占酒类饮料销售收入比重呈现迅速上升的趋势。近两年中，白酒、啤酒占占酒类饮料销售收入比重趋稳定。2005年葡萄酒销售收入增速*大，达到37.6％，接近白酒销售收入增速的两倍。我国白酒业*近两年虽然处于复苏态势，但总体上下降趋势可能已经形成。另外白酒属于国家限制总量的行业，白酒消费总量成长空间不如葡萄酒行业乐观。

竞争环境分析：恰遇良好扩张时机

葡萄酒行业是集中度*高的酒类子行业，明显高于啤酒和白酒行业。2005年四*张裕、长城、王朝和威龙占葡萄酒产量的51.49％，前十名占60.71％。葡萄酒行业集中度，或者说竞争格局已经基本定型。葡萄酒行业新进入者，或者二线品牌，基本上已经很难撼动一线品牌的地位了。

与白酒行业竞争仍然激烈（茅台、五粮液、泸州老窖、剑南春、水井坊、山西汾酒等诸多品牌）不同，在葡萄酒行业，张裕将成独骑前进的态势，今后长期长城、王朝的可能性极大。至于二线品牌，如威龙、新天国际，短期内跻身军团的可能性不太大。

对于张裕来说，*好的竞争环境是：*主要的竞争对手长城葡萄酒正处于整合时间，给予张裕非常良好的扩张时机。

基本面亮点：2008年有望进入前

张裕公司发展战略目标明确：到2008年，实现销售收入50亿元，利税15亿元，进入世界葡萄酒酒业前10强，成为国际的葡萄酒企业集团。

张裕公司执行产品化战略：停止生产15元/瓶以下的低端酒，提高中葡萄酒的比重，开始生产冰酒等超葡萄酒，这有利于提高毛利率。

张裕葡萄酒的销售价格近几年不断上升，已经成功地超越了主要竞争对手长城和王朝，并且差距已经开始拉开。

张裕公司已经实现mbo，管理层激励问题已经解决。*主要的竞争对手长城葡萄酒仍然是国企作风，虽然有中粮国际的整合，但相对张裕已经呈现落后的趋势。

张裕公司目前股权结构，已经形成高管、员工、外资和国家共同持股的现代企业。不但有利于向海外拓展，顺利实施国际化战略，而且从制度上保证了张裕的可持续发展。

张裕公司品牌价值巨大———创立于1892年，是个葡萄酒企业；张裕名列国家商务部2006年12月20日公布的首批434个“中华*”品牌。百年张裕，名不虚传。(陶博)

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