昨日贵州茅台发布公告，拟自筹资金84456万元，实施“万吨茅台酒工程二期2007年新增2000吨技改项目”。主要包括建设年产200吨制酒生产车间、酒库、谷壳库、维修房，以及辅助设施等，建筑面积共15.8万平方米。

公司称，该项目投产后，每年可新增茅台酒2000吨，预测每年新增销售收入约10.1亿元，利润约3.3亿元。

后期成长超预期

中投证券分析师黄巍指出，按照茅台不再提价的保守测算，公司06～08年每股收益分别为1.51元、1.89元、2.61元。

考虑到08年该项目投产后，新增3.3亿元利润将贡献0.35元的每股收益。根据销售情况，今后还有提价空间，从而会提升每股收益。估计08年每股收益至少可以达到3元。

另一方面，在产能进一步提升后，贵州茅台今后的成长可能会超过市场预期。由于消费升级，白酒的成长空间要远远超过低端白酒，具有品牌价值的茅台约有30％的成长空间。

公司计划通过五至十年的努力，使茅台酒产能达到2万吨，届时每股收益可能会达到4~5元。

走势短期或有调整

昨日受利好消息刺激，贵州茅台以64.73元高开，*高达69.18元，收于67.75元，涨幅5.19％，同时带动酒类股上扬，自下半年以来贵州茅台已有约40％的涨幅。

黄巍指出，由于酒类股涨幅已较大，近期内会稍做调整。

但长远看，贵州茅台属于成长稳定的酒类股，今后市场空间还会逐步扩大，市盈率有可能达到40~50倍。(王璐)

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