有外资投行预计，中移动此举意在取得香港3g牌照

付出超过33亿港元真金白银后，中移动（0941。hk）终于基本完成对华润万众（0331。hk）的并购。通过吃掉这家香港第四大电信运营商，这家内地第一大移动电信运营商将借船进军国际市场。

昨天晚上，中移动宣布，对华润万众的要约收购已于昨日下午四点结束，共收购了华润万众741,294,601股股票，约占截至昨天下午华润万众已发行股票的99.68％。下一步，中移动将强制性收购所有华润万众股份，然后撤销华润万众在联交所的上市地位，将其私有化。

借船出海

在收购华润万众之前，中移动的国际化战略尚未有实质性动作，此举意味着这家内地电信巨头将正式出海淘金。

2005年10月23日，中移动与华润万众曾发表联合公告，中移动香港公司提出采取“自愿有条件现金收购要约方式”，以每股4.55港元的价格收购华润万众电话全部已发行股份，涉及资金33.836亿港元。中移动此次收购财务顾问为中金和美林。

该公告显示，与华润万众此前最后一个交易日（10月3日）的收盘价3.90港元相比，收购价溢价了16.67％。2005年10月4日，中移动（香港）公司就和华润万众签订了谅解备忘录。根据当时的备忘录，中移动将收购华润万众共约66.54％的股份，收购价格为每股4.55港元，总金额约为22.64亿港元。但是，后来中移动提出全面收购建议。完购后，涉及资金将达33.84亿港元。

市场分析人士认为，这笔交易得以完成，主要靠双方背后母公司的推动。中移动隶属中国移动集团公司，华润万众是华润集团的控股子公司，两大集团都是央企。因此，当中移动表露出通过投资香港，进军国际市场的意愿时，华润顺水推舟，成全了中移动的好事。

作为扎根香港的央企，华润集团总资产已超过1000亿港元。目前，其主营业务为日用消费品制造、房地产以及基础设施三块领域，不包括电信。转让华润万众，有利于华润集团专注主营业务，对其本身也是好事一桩。

意在3g

对于中移动此举的战略意图，瑞银、花旗美邦等投行预计，其主要目的应该是“以折衷方式取得香港3g牌照”。

华润万众在香港移动通信市场排名第四，只是2g运营商，没有3g牌照。但是，香港科技大学徐岩博士指出，根据香港电信市场的技术中立原则，2g运营商也可以开展少部分3g业务，只是容量有限而已。按照中移动现有的频谱，完全可以通过华润万众这个平台先进行3g漫游业务。

影响重大

有香港业界人士指出，中移动的策略旨在整合移动通信市场。香港6家移动运营商的最大漫游收入都来自中移动到香港的用户。收购完成后，中移动更改与客户的漫游协议，将去香港的中移动客户的漫游业务全部交给华润万众，或以其作为首选漫游服务商，将会对香港其他移动运营商产生重大影响。而且，若中移动在内地发售华润万众的预付卡，所造成的影响将更为严重。

银河证券高级分析师王国平认为，内地移动通信市场增长速度已经趋缓，移动运营商必须考虑适时进军国际市场，通过并购来扩大增长潜力。信息产业部电信研究院咨询师秦锐也表示，香港可以成为内地运营商“走出去”的跳板。目前，国内运营商走向海外面临贸易摩擦、汇率等问题，透过收购香港电信运营商进入海外市场是一个很好的选择。

某著名国际投行分析称，中移动很可能再收购一家香港运营商，比如csl或数码通。如果中移动购得csl，再将其与华润万众合并，将成为香港最大的移动运营商。

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