倒闭、破产、老板跑路，这样的字眼多次出现在led行业新闻中。2013年，广东出现大量led企业倒闭，深圳更是亿元级led企业轰然倒下。2013年对于led企业来说，是困难的一年。

2014年ipo重启之后，让led企业看到光明，可以通过ipo这条有效路径与资本结缘，获得巨额融资。但与此同时，关于led上市企业涉嫌ipo造假上市的新闻也不绝于耳。ipo这条路对于led企业似乎更坎坷和曲折。面对资本的诱惑，更多led企业在ipo无望之后可能会选择新三板、并购重组等资本运作路径。

资本诱惑

根据相关数据统计，截至2月21日，有20家led企业成功上市，在创业板占据半壁江山，比例达到42.22%。

2011年，几乎一夜之间，led企业集体登陆资本市场。雷曼光电、鸿利光电、奥拓电子、洲明科技、瑞丰光电、联建光电以及勤上光电这些led企业均在2011年成功上市。而2012年持续了这波led企业上市的热潮，成功上市的则有万润科技、利亚德、聚飞光电、长方照明、珈伟股份、华灿光电以及南大光电。

“我们上市之后，没有那么风光。办公室还是在那么偏远的地方，日子也不是很好过。”一位led上市企业董秘接受本报记者采访时表示，募集了点资金，业绩不行，质疑的声音很多。

面对ipo诱惑，这些led企业还是踏破铁鞋四处寻求登陆资本市场的捷径。事实上，这20家led上市企业首发募集资金额总共达到117亿元，平均单家融资额为5.85亿元。然而，这20家led上市企业总市值高达1187亿元，这是首发募集资金总额的10倍。

如何看led企业冲刺上市这一现象？“led行业是一个看起来高端，实际门槛很低的普通制造业，很多公司依靠“财技”和补贴创造利润，和资本市场结合，不过是一种新的盈利模式，为了套现而已。”上海一位私募人士在接受记者采访时表示。

“对于这些已经上市的led企业来说，资金依然短缺。”接受记者采访的业内人士表示，目前led上市公司规模比较大，募集资金开始弥补照明这块的短板，进行产业整合。led行业正处于产能过剩的状态，将面临一次大的洗牌。

不过，led企业依然是资本追逐的热点，金沙江创投还于2009年3月成立了规模为4亿元的led产业基金，重点投资南昌金沙江led产业园落户的企业，推动南昌市led产业的发展。

“led最大的市场照明市场已经启动，这个行业未来有很大的空间，但led行业集中度很低，竞争很激烈，肯定会有一次大的洗牌。能上市是最好的，被收购会是主要方式。”深圳一位pe人士对记者表示，投资led未来有很大的整合并购空间。目前，该pe人士正在考察一个led项目。

上述深圳地区pe人士认为，并购快，年化收益就不一定低了。ipo投资周期长，还不一定能上。

出路何在

证监会最新统计数据显示，截至2014年2月13日，除去终止审查的企业，上交所ipo申报排队企业173家，深交所ipo申报排队企业285家。

2月13日，证监会公布的申报企业基本信息更新的情况大致如下，383家企业处于初审中，195家企业的状态为落实反馈意见中，36家企业已预披露，仅有9家企业已通过发审。千军万马过独木桥，总是几家欢喜几家愁。秦皇岛港、保利文化集团、徽商银行以及新丽传媒这4家企业处于中止审查状态。东佳集团、益康生物、珠江桥生物、凌丰集团这4家企业却难过ipo这座独木桥，已被终止审查。

不容乐观的是，依然有上百家企业还在排队上市，那么led这个盈利堪忧的行业上市难度是否会加大？在首批公布的83家过会企业中，已过会的led企业只有3家，分别为深圳市艾比森光电股份有限公司、木林森股份有限公司、广东金莱特电器股份有限公司。值得注意的是，有一个细微的差别是，只有艾比森光电冲刺创业板，木林森和金莱特均冲刺的是中小板。

和往年相比，从排队企业的行业分布来看，led企业没有处于疯狂的状态。尽管经历ipo堰塞湖之后，ipo的大门已向led企业打开，但上市前景依然堪忧，不是那么乐观。

“led企业上市没有前两年那么疯狂，大部分公司在重整旗鼓，准备明年或者后年继续上市。” 接受采访的业内人士对led企业今年冲刺上市的数量持悲观态度，整年不超过5家，前面排队还要这么久，改革方向不明确。2014年led企业整体还是向好，有些处于盈利阶段。

“在前期某种程度的扩张，包括贷款、上市费用等，这些led企业上市会比较困难。之前有盈利提升的问题，ipo暂停之后，打乱了企业上市节奏，可能会上新三板。”一位led业内人士解释。

记者采访的led业内人士普遍认为，2014年led行业将迎来大的洗牌。事实上，上市并不是唯一和资本结缘的途径，挂牌新三板，并购重组等资本运作路径也会成为一些led企业的退路。

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