虽然五粮液集团进入整车制造业的消息还未正式公布，但在记者的采访中，多数分析人士都对五粮液造车的前景持不乐观的态度，主要是怀疑其是否具备管理、技术等方面的能力，是否能在竞争激励的汽车制造业中取得一席之地。

一位汽车行业分析师就明确表示，他并不看好五粮液进军汽车业。他表示，要想做好整车这一块是十分困难的，就连国外一些百年老厂目前也陷入经营困境，国内的市场竞争也十分激烈。而五粮液在汽车制造方面并没有什么管理经验，技术优势更是无从谈起，甚至运行机制上也没有国内一些民营企业灵活，较为突出的可能就是资金充裕，但实际目前的市场上并不缺钱，缺的是好的项目。“我基本找不到看好五粮液造车的理由”，他说。对于与华晨的联手，该分析师认为并不会带来明显的优势，并且这种双头大的股权安排可能为日后埋下隐患。

即使不考虑未来的整车制造，对于此次普什公司收购的发动机业务，分析人士也认为不容乐观，因为收购的主要是汽油发动机资产，而现在各汽车厂商主要是自配发动机，外购发动机也主要以航天三菱的为主，该部分资产仍将主要依赖与之匹配的总装厂。

同时，就目前五粮液已经营两年多的汽车模具制造业务来看，短期内也难以获得巨大收益。因为，汽车模具属于我国政策鼓励发展的行业，目前以一汽模具制造有限公司、东风汽车模具有限公司、天津汽车模具有限公司、四川成飞集成科技股份有限公司为主形成了国内四大汽车模具生产基地，民营模具企业和合资模具企业也在迅速崛起，行业内企业数量已多达3000余家。但是即使是该行业中规模*大、技术*先进、*具核心竞争力的头一汽模具公司，也是在经过六年发展后才于2004年实现盈利，而该行业中目前还没有年收入突破10亿元的企业。

不确定性增大

五粮液集团上述进军汽车业的一系列举措似乎与上市公司并无直接联系，具体操作的主体都是普什公司。然而，g五粮液恐怕难以完全游弋于集团的造车大业之外，因为普什公司正是五粮液与集团利益纽带中十分关键的一环。

今日的普什公司前身是昔日净资产仅2000余万的宜宾塑胶瓶盖厂，上世纪90年代末上市公司在收购并代其偿还3亿债务后，将其置换给了五粮液集团，此后先后更名为“五粮液集团环球塑胶有限公司”和“普什公司”。几年前，王国春曾对媒体谈到起名普什的原因，他说：“普就是普京，什就是布什。一个俄罗斯总统，一个美国总统。你想（如果）两个超级大国来搞这个企业，应该说生命力非常强，希望它是强者。”

从目前的数据看，普什公司已是五粮液集团除上市公司外盈利能力*好的子公司，至2005年底净资产达7.47亿元，2005年主营收入36.79亿元，实现净利润4.58亿元。不过，在此次收购发动机资产之前，该公司引起市场广泛关注，却主要是源自其与五粮液延续多年且金额巨大的关联交易，而五粮液在几个月前表示有计划收购其部分股权。

业内人士认为，这一计划可能不得不搁置了，因为普什公司似乎正在五粮液集团进军汽车业的大计中担当起了更为重要的角色。此外，有传闻，面对机构施予的压力，g五粮液已表态不会参与造车，而对普什公司的整合也可能由股权收购改变为收购部分资产。

记者就此事询问了上市公司董秘，他表示五粮液对普什的收购还未进入操作阶段，而他对普什公司目前的情况也不清楚。

不过，投资者们对五粮液集团造车可能会带来的影响产生的忧虑，在即使g五粮液表示不会涉足汽车业的情况下也难以减轻。或许一位分析师指出了问题的关键，“大量的关联交易和实际的控制关系已将集团和上市公司紧紧联系在一起，如果未来集团汽车业发展不顺利，难免不依靠盈利稳定的白酒业务帮补，这对上市公司无疑是不确定因素加大了。”他说。 (龙可)

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