在蒙牛收购雅士利、圣元收购育婴博士后，乳业并购大潮或再启动，而这次的绯闻对象则是华润和贝因美。记者从多名行业人士处了解到，华润正在接触贝因美，或有意并购后者。

“双方的确正在接触，但是具体结果还不知道。”一家乳企负责人告诉经济观察报，而另一名行业人士则表示，“可能已经谈崩了，主要是贝因美要价太高。”

记者从11月25日开始联系贝因美负责公关的人士，不过截止发稿前，对方称“已上报，但还没有回复。”

绯闻中的贝因美

事实上，自从雅士利找到蒙牛这个大树后，业内对于贝因美出售的猜测一直传闻不断。受制于乳业新政的影响，既有模式受到挑战，创业团队套现的意愿等多方面因素被认为贝因美出售的可能性极大。

今年10月28日，在中国乳制品工业协会组织的“国产婴幼儿配方乳粉新品发布会”上，伊利、蒙牛乳业、飞鹤、完达山、明一等六家乳粉品牌纷纷亮相，“但销售额一直在前列的贝因美却不在其中，某个方面表示贝因美跟政府关系并不是特别好，而今年5月份以后，行业很多变化都是政府主导型，而不是市场单独主导，考虑到自身未来的发展，像雅士利找到中粮蒙牛一样，寻求华润背后国有企业的支撑并不是坏事。”上述业内人士称。

在采访中，多名业内人士认为，在2011年上市仅3个月后，贝因美董事长兼总经理谢宏称因健康原因离职，而其出走对贝因美创业团队影响颇深，其后不到一年时间内，其两任董事长及部分高管先后辞职。“雅士利卖给蒙牛这么高的价钱，给行业树立了标杆，作为公司前期投资者会有很好的收益，如果能卖给华润，作为原来的创业者也能功成身退。”北京普天盛道品牌营销顾问机构董事长雷永军认为。

对于贝因美而言，出售的另一个动机在于其目前经营模式面临的发展瓶颈。“此前支撑贝因美高增速高毛利的外部环境在发生变化，贝因美很难再维持既有的模式，目前贝因美市场仍然主要集中在三四线市场。”雷永军称。

今年5月，国家发改委向包括贝因美、合生元等在内的9家知名品牌奶粉企业展开反垄断调查，贝因美终躲过了6.7亿元大单的罚款处罚，但却以产品价格的下调作为妥协条件。

7月2日，贝因美对外发布公告称，近期将对主要品类婴儿配方奶粉标准出厂价价格进行下调，产品平均降价10左右。而后因其产品价格下调，第三季度业绩大受影响，根据贝因美第三季度财报显示，公司第三季度营业收入达到14.20亿元，同比增长15.99，归属上市公司股东净利润1.15亿元，同比增长8.19.但对比第二季度2.79亿元的净利润收入，第三季度净利润环比下滑59.

华润此番与贝因美的接触，也被认为是其拟借机进入乳业。

华润集团在食品行业一直布局，旗下的香港上市公司华润创业早已进入饮料、啤酒等行业。“乳粉行业目前毛利率、行业增长率各方面都不错，对一直计划扩大食品行业布局的华润来说也吸引力。”上述乳企人士认为，但他同时表示，并不看好没有乳粉操作经验的华润介入乳业。

并购大潮

工信部在6月表示将推动乳企兼并重组、两年内扶持培育10家产值超过10亿元的企业。随后各大乳企国内外连续运作，已重组兼并多起。

11月13日，伊利宣布与斯嘉达达成战略合作，以缓解上游奶源压力；随后11月15日，蒙牛乳业宣布认购原生态牧业1.647亿元股份；11月24日，皇氏乳业发布重大资产重组进展公告，而皇氏乳业相关负责人表示，或有意策划对上游养牛场或奶厂的收购。

不过在业内看来，在这次政府主导的乳业重组兼并下，婴幼儿乳粉市场横向整合大潮并不汹涌。目前，除了蒙牛收购雅士利外，只有圣元于11月收购一家乳粉品牌育英博士。

“国内仅有几家有并购价值的是销售额超过10亿元的乳粉企业，比如飞鹤、完达山、贝因美、圣元等，这些企业向下并购才有意义，其他小企业的内部整合并无太大意义。10亿元以下的企业自己经营都岌岌可危，更不用说并购其他企业了。”雷永军称。

据了解，目前国内前10家奶粉企业的行业集中度仅为45，而年销售收入超过20亿元的奶粉企业仅有贝因美、伊利、雅士利、合生元四家，飞鹤、圣元则接近20亿元。

中商流通生产力促进中心分析师宋亮也认为，没有合适的并购目标或者被并购方要价太高是目前乳业并购大潮迟迟未来的主要原因。他表示，“很多企业都在等待工信部扶持政策，如果力度好企业愿意，力度不好，企业依然动力不足。”“目前并购意愿比较强烈的企业，一是并购方没有奶粉业务，其愿意进军做奶粉；二是外资为规避政策风险，收购一家国产品牌在中国市场彻底落地。其他要么风险太高，要么要价太高，并购大潮没有我们预期那么快来到，再加上政府规定是到2015年，还有一定的宽裕时间。企业也没有这么着急并购。”宋亮称。

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