随着国务院对中国华孚贸易发展集团公司（以下简称华孚）整体并入中粮集团有限公司（以下简称中粮）的批准，纷传三年之久的中粮入主酒鬼酒（000799.sz）的传言得以尘埃落定。中粮以间接控股华孚50股权的方式入主酒鬼酒，从而获得了中粮窥视已久的白酒上市平台和知名白酒品牌。

然而，此时的白酒行业已陷入深度调整，遭受塑化剂风波和行业调整双重重创的酒鬼酒能否在中粮的产业重组大旗下获得新生？中粮此前零星布局的三家酒企之后如何规避同业竞争，如何将散子连成棋盘？摆在中粮面前的考验才刚刚开始。

中粮白酒阳谋

与在葡萄酒产业依靠长城葡萄酒做得风生水起不同，白酒产业一直是中粮此前的痛。鲜为人知的是，中粮集团其实早已切入白酒业务。2002年中粮收购安徽焦陂酒厂，生产“龙虎尊”系列白酒。而今“龙虎尊”却成为中粮挂牌出售的白酒资产。

“此前白酒产业如何介入一直是困扰中粮的难题。”一位接近中粮人士表示，中粮一直希望有一个知名白酒企业进入中粮版图。事实上，为布局白酒产业，中粮早已开始四面出击，然而却收效甚微。

2007年左右进入中粮视线的是安徽古井贡，然而在接触谈判的过程中，前古井集团董事长王效金“出事”，“懂政治”的中粮与古井贡的接触戛然而止。

古井贡之后，中粮方面主动接触了洋河、沱牌等多个知名白酒品牌。然而困扰其成功的关键仍然在“控股权”问题上，而今洋河销售收入早已突破百亿，跻身白酒五强之列，此时的中粮只有望洋河而叹。

在沱牌的争夺中，中粮也陷入中信、复星等资本的纠缠中，难以获得“控股权”，不得不舍弃。此后，中粮还与西凤酒眉来眼去，然而在陕西国资委[微博]的大股东地位面前不得不放弃，让中信以第二大股东身份成功嫁娶西凤酒。介入几大名酒，终因控股权问题，中粮只是徒增懊恼。

一再退步的中粮将目光转向三线酒企红楼梦，然而仍然被平安夺走绣球。中粮后来只能将目光投向上游及投资合作方向。此后中粮集团以生化能源事业部的名义控股泸州老窖石梁酿酒基地，并在今年1月以战略投资者身份进入习酒。“但仍未放弃对知名白酒企业的窥视。”上述接近中粮人士透露，接触酒鬼酒近五年，终在国资整合的背景下，得以实现。

疗伤酒鬼酒

尽管盛传已久，一经落实，中粮入主酒鬼酒仍仅限于纸面。“目前，酒鬼酒的管理团队仍以原来为主，调整尚未开始。”一位酒鬼酒中层管理人士告诉《中国经营报》记者，酒鬼酒当前的主要任务仍是提振销售，力争扭亏。

据了解，受塑化剂风波、白酒全行业调整等种种因素影响，酒鬼酒受伤颇重，2014年以来的业绩表现更是不容乐观。根据酒鬼酒三季报，其营业收入9259.73万元，同比减少43.84；净利润为-3156万元，预计全年将亏损9000万至1.2亿元。在连续两年亏损之后，酒鬼酒将在2015年面临被“st”的窘境。

2014年以来，中国白酒行业全面进入结构调整和转型升级的关键时期，受市场环境变化影响，公司以中、高端产品为主的产品结构和品牌体系受到极大冲击，长期以来主要依靠经销商代理制和高端团购资源的营销模式面临极大挑战。

为了扭转困境，酒鬼酒不得不收缩战线，转变营销模式。“为了把大本营湖南市场做实、做好，酒鬼酒2014年新增了数百名营销人员，从城市转向县级、乡镇市场。”上述酒鬼酒中层人士透露，酒鬼酒的产品线也从之前的瞄准全国走高端到顺应市场走中低端。

2014年以来，为应对行业变化，酒鬼酒推出了酒鬼老坛、彩陶湘泉、馥郁香、红小鬼等系列新品，价位从几十元到二三百元不等，不同价格段的产品相互补充。

“酒鬼酒的目标是未来3年在湖南深耕出30亿元的市场。”上述酒鬼酒中层表示，但目前仍处于布局阶段，收效较慢。

“酒鬼酒将主要力量收回湖南本地的战略没有问题，但如今竞争激烈的湖南市场，留给酒鬼酒的时间并不多。”湖南白酒经销商胡俊表示，湖南市场是全国性白酒品牌和区域性白酒品牌竞争为激烈的几个市场之一，如今泸州老窖、五粮液等全国性品牌在湖南市场布局充分，而华泽集团旗下的金六福和湘窖也表现颇为强势，再加上本地其他酒品的瓜分。“酒鬼酒虽然根在湖南，但部分经销商的库存问题仍然突出，要想在湖南市场杀出突围困难依然不小。”

“控股”尚需时日

除了业绩和市场的压力之外，摆在“新主”中粮面前的一道难题还在于酒鬼酒的整合问题。

“按照中粮并购产业要求控股的思路来看，中粮要真正运作酒鬼酒必须要求酒鬼酒的控制权问题。”上述接近中粮的人士透露，事实上，2014年10月中粮集团董事长宁高宁前往考察调研酒鬼酒时就对酒鬼酒的控制权进行了一些要求。

从现在的情况看来，酒鬼酒充其量仅仅是中粮的玄孙级公司。酒鬼酒的股权结构显示，酒鬼酒大股东为中皇有限公司，持有公司31的股份；中皇有限公司由everwin pacific limited（持有50股权）和中国糖业酒类集团公司（通过其子公司持有50股权）共同控制。everwin pacific limited实际控制人为郑应南；中国糖业酒类集团公司是中国华孚贸易发展集团公司全资子公司。现因中国华孚贸易发展集团公司整体并入中粮集团有限公司，成为其全资子企业，中国华孚贸易发展集团公司不再作为国资委[微博]直接监管企业。除此之外，酒鬼酒的股权还分散于湖北泉源电力工程有限公司等机构及李涛等自然人手中，中粮要获得“控股”地位仍需时日。

关于酒鬼酒管理团队的整合问题，上述接近中粮人士表示，“刚开始仍以原有团队为主，如果原有团队跟不上节奏，业绩达不到既定目标，有可能会调整更换。”

值得一提的是，中粮此前对于酒类的布局显得颇为复杂，另一个上市平台——中国食品（00506.hk）旗下主要产品有长城葡萄酒。至于白酒资产共有4处，控股3家，参股1家。其中中粮黑龙江酿酒有限公司为中粮集团全资子公司，主营“老牌坊”品牌；中粮龙虎尊酒业（安徽）有限公司（以下简称中粮龙虎尊）50.98股权属于中粮集团，主营龙虎尊品牌系列白酒，另一处白酒资产为基酒，中粮集团生化能源事业部控股泸州老窖石梁酿酒基地。

而2014年1月中粮集团已经以战略投资者身份加盟贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司，持股比例约10.

一旦中粮开始整合白酒业务，根据相关法律法规，为了避免同业竞争，大股东涉及的与上市公司相同的业务要么注入上市公司，要么就被抛售。记者注意到，目前中粮龙虎尊50.98股权在北京产权交易所被挂牌出售，挂牌价格为2642.34万元，但尚未成交。

“酒鬼酒今后是中粮的玄孙级公司，但要以此作为旗下白酒的整合平台仍然为时尚早。”知名酒业营销专家梁显彬表示，中粮的整合步骤应该是首先获得酒鬼酒的控股权之后，再说中粮旗下其他白酒资产的整合问题。不过对于此说，中粮方面尚未表态。

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