据高盛集团的研究报告表示，中国的钢铁生产商通过突破熔炉的生产极限，正逐渐打破自己的生产记录，来弥补全国范围内大面积停产而形成的产量不足，而此次停产比政府预估的范围更为严重。

作为世界上最大的钢铁制造国，在过去两年的时间内，中国政府大肆宣扬并实施钢铁制造厂全面改革，这一系列的改革关闭了很多老龄化和非法工厂，并扼制了在严重污染地区的冬季产量。但与此同时，官方数据显示钢铁产量创历史新高。据高盛香港分析师trina chen表示，导致这一情况的部分原因是，由于需求强劲且利润率较高，部分钢厂已重写其炼钢配方，以推动产量超出正常产能。

“对于同样的高炉，目前钢厂可以提供比以前多10%或者更多的钢材，”trina chen通过电子邮件向我们解释道。钢材生产厂家正在使用铁含量高的矿石来提高生产率，并将其原材料中的废钢比例从一直以来的10%提高到30%。“这种情况今年内仍呈现出上升的趋势，从分析师角度来看钢厂正在逼近他们的弹性极限”

中国钢厂的平均日产量在6月创下了纪录，上半年达到了创纪录的4.51亿吨，超过世界产量的一半。除了习近平总书记作为其经济议程支柱所推动的改革之外，大多数分析师都认为，这种前所未有的情况的持续时间尚未给长期盈利造成麻烦。

中国最大的钢铁生产商包钢股份有限公司（简称宝钢）于上周三股票上涨，其他钢厂的股票也在上涨，此前中国领导人表示将重新关注钢铁行业以提振经济增长。钢筋期货也飙升至5年以来的最高水平。

高盛集团今年7月表示，中国钢铁类股票明年可能再涨60%，此前根据中国钢铁协会的数据表示，中国钢铁类股票今年上半年已上涨151%。

高盛表示，考虑到2015年末全球钢铁市场崩盘后政府下令关闭工厂和工厂长期闲置等因素，中国的钢铁产能已减少至2亿至8亿吨左右。咨询公司kallanish commodities ltd. 预计净减产幅度更大，但产能仍在10亿吨左右，这一数字得到了政府数据的支持。

高盛表示，“我们发现自2016年初由于盈利情况不佳和银行贷款的撤出，目前钢铁产能处于‘长期维护’的状态，直到现在，仍处于维护中的状态，这表明尽管行业利润有所改善，但大多数公司都未恢复，这是我们数据和官方数据之间的主要差异。

围绕中国钢铁行业的辩论，常常笼罩在对官方统计数据的怀疑，以及收集这个庞大而分散的行业的准确数据。中国最大钢铁生产商宝钢集团(baowu steel group)的上市子公司4月份表示，中国的产能过剩问题“尚未得到根本解决”。高盛的另一端包括中国黄皮书(china beige book)，这家总部位于纽约的咨询公司密切关注该行业。该公司表示，自2015年以来，由于新的佣金模式抵消了停产，钢铁产能实际上有所增加。

“中国刚刚声称他们削减了数亿吨的产能，我们说的是他们实际上增加了部分产能，”该研究的首席执行官利兰•米勒(leland miller)在电话中说。该组织定期对钢铁行业的100家或更多公司进行调查，以评估它们的投资、招聘和其他活动。

对米勒来说，钢铁行业的改善不是通过供应方面的改革，而是来自更强劲的消费，以及大量投资者涌入钢铁期货市场的投机需求。中国政府近期的经济刺激承诺也让人们燃起了希望:随着基础设施建设支出的增加，钢铁行业的复兴将延续到今年年底。

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