近期，a股hjt电池板块体现亮眼，从四月底开端强势反弹，至今涨幅已超越77%，包含金辰股份、明冠新材、迈为股份、京山轻机在内的多个相关概念股也上演多番涨停，股价屡创历史新高。

hjt电池又称异质结电池，被业界视为下一代光伏电池的干流技能道路之一。2015年开端国产化进程，2017-2019年异质结逐渐完成了设备的国产化，2021年是整个异质结产业链真正完成商业化量产的元年。

长期以来降本增效是光伏职业的核心发展逻辑，其中电池片技能是影响度电本钱和发电功率的关键因素之一。现在国内光伏职业的干流电池是p型perc电池，其转化功率现已接近24%-24.5%的理论极限，因此转化功率更高的n型电池技能将成为未来光伏职业的干流挑选。

hjt电池商业化落地显着加快

作为n型电池技能的代表之一，异质结电池因其性能好、出产过程简单、衰削减、转化功率高、发电量大等多个优点遭到职业青睐，2021年以来多家企业开端商业化布局、加快投产扩产，2022年金刚玻璃、华晟新能源、东方日升等公司纷纷公布大规划扩产计划，hjt电池商业化落地更是显着加快。

金刚玻璃6月份发布公告称将投资建造4.8gw高效异质结电池片及组件项目，一起表明公司异质结电池出产线在产能爬坡阶段，微晶线hjt电池均匀转化功率到达24.95%，电池最高转化功率已达25.2%，异质结组件量产功率稳定到达700w+。

华晟新能源拟建造三期4.8gw双面微晶异质结智能工厂项目，估计在2023年第一到第三季度分两期完成全部设备搬入和调试投产。

金辰股份在5月召开的2021年中期成绩阐明会表明公司预估2022年全职业hjt将有25gw左右的新增项目设备订单，2023年预估会有40-50gw的新增项目设备订单。

国盛证券估计，2022年hjt商场扩产体量在20-30gw，职业有望加快跨过经济性瓶颈，完成规划化量产。

hjt电池性价比拐点将至

然而现在异质结电池想要走向更大规划的商业化量产还需打破本钱瓶颈。先导薄膜资料销售总监唐武强表明，异质结电池的大规划爆发，现在仍是受制于它的制作本钱。在曩昔三年，整个异质结的转化功率现已取得了非常显著的成效，但是现在跟perc电池相比仍是有必定的下风，未来技能进一步成熟，推进每瓦的电池本钱进一步的降低，到时会到达大规划扩产的条件。

solarzoom光储亿家副总裁马弋崴表明，2020年开端，异质结和perc电池的出产本钱差距现已缩小到三毛以内了，特别是2021年以来包含迈为在内的设备厂商的量产规划不断扩大，包含一些新技能和新资料的引进，也推进异质结电池出产制作本钱有更大下降空间。

据测算，hjt电池转化功率每进步1%，在不同应用场景下可增加组建溢价空间0.05-0.15元/w不等，且对组件全体功率的进步亦可摊薄组件环节的单位制作本钱。中银证券估计hjt组件端全体本钱有望在2022年底至2023年h1靠近perc组件。

在进步效能上，hjt电池在今年也不断有好音讯。金刚玻璃公布的最新量产数据显示，现在已完成210尺度微晶hjt量产均匀功率达24.95%，进一步拉开hjt电池与其他电池技能道路之间的量产功率差异，提效空间前景广阔。

6月，据隆基绿能音讯，公司hjt电池研制再次取得重大打破，经德国哈梅林太阳能研究所(isfh)测试m6全尺度电池光电转化功率达26.50%，发明了大尺度单结晶硅光伏电池功率新的世界纪录，相较上一次发明的26.3%的记录进步0.2%。

中银证券分析师李可伦以为，hjt电池转化功率迭创新高，产业化快速推进，本钱下降途径明晰可行，性价比拐点到来后估计将成为下一代干流技能道路。

浙商证券分析师王华军以为，随着hjt国产设备的成熟、经济实用性改善，有望复制perc快速浸透历程、敞开下一代电池片技能爆发的周期。硅片薄片化、靶材国产化等多种条件将共同推进hjt降本，估计2023年到达电池端与perc本钱打平。估计2025年hjt设备商场空间超400亿元、5年cagr为80%。

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