季报存在诸多疑点
确实，高盛和摩通季报都非常之好，但这可能仅仅局限于数字和账簿层面，在实际现金收入方面不可能如此之好，增长也更不可能如此之快。据纽约泛欧交易所集团数据显示，其6月份现金交易年增长仅为0.6％，这反映了欧美金融市场当前的实际状况，在这样低的现金交易增长量的情况下，投行业务、证券服务和资产管理业务等，其获得的实际现金收入一定是非常有限的，大型和重要金融机构尚且如此，中小金融经纪服务机构更可想而知了。美国券商嘉信二季报收入大幅下降符合这种市场状况，并且cit作为最大的商业贷款机构陷入流动枯竭困境，更充分地揭示出了美国金融市场流动性大幅降低的实际局面，这种情况下收入能够大幅增长，更多的必然集中于非现金的资产管理与交易领域，或者说，大型金融机构拥有收入大幅增长的优势条件，只不过要兑现为现金却还有一定差距。
如果大型金融机构拥有极好的现金收入条件，或者所控制的流动现金规模一如季报之好，那么这种前景可能也是很危险的。一是陷入紧张局面的其他金融机构，一定会想方设法地从大型重要金融机构中套现现金流，其代价无非就是加快脱手流动性较差的资产，这即是高悬头顶的“剥离不良资产利剑”。如果高盛、摩通这样的重要金融机构踏入这个市场泥沼，现金流动再度枯竭的风险不言而喻。另一个是如果这些大型机构拥有丰沛的现金流，还可以选择避免市场套现这个陷阱，而将资金存入美联储作为准备金，可以获得一定的利息，并且这是最安全的，甚至可以参与美联储的一些工具操作之中获得超常规收益。但事实可能是，重要金融机构既积极参与市场资产管理置换领域并获得大幅增长，又在现金流范畴异常谨慎、如履薄冰，这种紧平衡的局面相当艰巨。
债券领域或遭冲击
此次cit危机，美国财政部已承认注入的23亿tarp资金可能完全损失，而cit作为一家网络广泛的商业贷款机构，在其控股集团和关联银行之外，主要是提供融资信贷服务为主，它本身的债务陷入困境，背后可能反映了更多的和更琐碎的失效债务，在这个庞大广泛的商业信贷网络中——据说估计约有100万中小企业客户，并不是坏账规模多大的问题，最关键的是涉及面有多大。美国财政部已经明确表示，cit并非系统性金融机构，换句话说，cit破产倒闭以及清算所产生的规模冲击应相对有限，但所涉及的企业数量和社会层面却可能是非常广泛、始料未及的，而且美国财政部23亿美元的tarp资金也相对有限。但这却创造了一个tarp资金损失的开头，在国会质疑和追查tarp计划细节的形势下，美国财政部所要做的可能比救助cit要多得多。
实际情况可能是，救助cit所涉及的细节工作以及人员成本，要远远高于他目前的20多亿的债务，放任cit破产清算可能推动市场积极行动起来，加快资产清理和剥离，以免在此类层出不穷的典型事件中不断遭受损失，对于推动公私基金活动、特别是商业地产抵押证券剥离或有重大意义。但此类事件涉及面如此广泛，有可能对已经回升的公司债、担保债等债券领域再度构成冲击，而cit与债权人目前正在考虑的债转股问题实际上早就应该筹划，之所以拖到现在，说明公司债和担保债领域存在的一些压力，未来各种资产和债务重组能否在通用模式的引导下顺利实施，目前来看还存在很多不可把握的因素。
金融机构前景存疑
在市场现金流十分艰涩的形势下，每一次债务危机个案的背后，都是普遍而广泛的资产套现活动，从而令紧张的债务链条断裂。如果cit这样的规模中等、资产构成复杂、结构却相对简单的金融机构破产清算，给市场带来的反而可能是促进，不仅cit的控股公司和关联银行已经积极展开前期资产转移工作，未来其破产清算还会带来众多资产收购机会，而这正是促使大型金融机构收入大幅增长的条件。但这些巨额增长最终都要面临兑现的压力，这本身已对美国金融市场复苏构成关键性的前瞻性的压力。除此之外，在市场几度动荡过后，资产收益还面临一个大幅萎缩的问题，也就是说，当市场逐渐稳定并迈入复苏拐点之后，资产收入大规模增长的条件将不再存在，这会对金融机构增长前景的可持续性构成压力。
从高盛和摩通季报来看，除了高盛没有披露其在银行控股领域的重大进展之外，两家重要金融机构都对其在新兴市场等的业务调整避而不谈，当然这并非瑕疵，而主要是反?了这些全球性金融机构在整合全球市场业务范畴相对缓慢，过分集中精力于美国本土金融市场中盘根错节的资产整合置换，而在新兴市场没有展开重大举措。这本身不是一个好的信号，其背后所反映的，除了这些金融机构在收缩与扩张之间未有定论之外，可能是非常显著的市场份额收缩。这个过程可能存在于大量资金或账务往来之中，但如果要实现收入增长的可持续性，未来可能迫使这些全球性金融机构另外展开重大的整合举措。
【中华轴承网】部分信息来自互联网，力求安全及时、准确无误，目的在于传递更多信息，并不代表本网对其观点赞同或 对其真实性负责。
如本网转载信息涉及版权等问题，请及时与本网联系。电话：0571-56866606
以上是网络信息转载，信息真实性自行斟酌。
