时隔近七年，家电巨头美的集团（000333）不惜打破先前承诺，要将工业机器人“四大家族”之一的库卡（kuka）收入囊中。3月25日晚间，美的集团发布公告称，公司全资子公司美的电气全面收购库卡的股权并私有化，收购总价款约1.5亿欧元（合人民币10.5亿元）。

美的集团的资本版图扩张史，实际上也是一部老牌家电企业谋求多元化发展路径的“进化史”。据统计，目前何享健家族成员控制了至少8家上市公司，其中包括医疗器械领域的万东医疗（600055）、机器人制造领域的埃夫特-u（688165）和智能设备领域的乐鑫科技（688018）等。

打破控股时“不干预”承诺

美的收购库卡的主体为集团全资子公司广东美的电气有限公司。目前，美的集团间接持有库卡95%股份。交易完成后，库卡也将成为美的集团100%控制的境外子公司，并从法兰克福交易所退市。

美的着手布局机器人领域可以追溯到2015年。彼时，在美的“智慧家居+智能制造”的双智战略驱动下，美的与日本安川电机设立两家机器人合资公司，注册资本各1亿元；2016年初，美的斥资1.78亿元参股埃夫特17.8%股权，同时向库卡发起37亿欧元收购要约，并在2017年最终完成收购，持有94.55%的股份；此外，美的还于2017年收购以色列高创公司，构建起由库卡和高创构成的机器人及自动化系统板块。

“不干预”是美的成为库卡绝对控股方时的承诺，美的在投资协议中承诺保持库卡的独立性，其中包括美的不会寻求库卡退市等，为期7年半，到期日为2024年年初。

不过，库卡在被收购之后的几年里业绩一度陷入亏损，股价也从2017年的256欧元/股一路下探到至2020年的22.5欧元/股。业内人士认为，眼下库卡股价相对低迷，此时美的加快私有化步伐，可以花费较少代价；库卡在美的内部归属于机器人与自动化事业群，私有化将有利于其与埃夫特、高创等其他机器人相关业务进行内部资源协同。

私有化或将提升库卡国产化率

1898年，库卡成立于德国奥格斯堡，是世界几家顶级为自动化生产行业提供柔性生产系统、机器人、夹具、模具及备件的供应商之一，与abb、发那科、安川电机并称世界工业机器人制造“四大家族”。

目前，中国已成为世界上最大、增速最快的机器人市场。据新财富数据，2021年中国机器人市场规模预计达到840亿元，其中工业机器人446亿元，占比53%。蓬勃发展的市场引发包括“四大家族”在内的国际机器人企业加快本土化布局，争相在中国建立生产基地。

2018年，库卡顺德园区启动建设，成为广东省智能制造创新示范园的重点项目，今年将继续加快基建和研发的投入，计划投入7亿元，完成园区的基建工程和扩大研发新产品开发，并将年产量提升至3万台；abb在上海投建的新工厂，计划在2022年一季度投产，服务于亚洲客户；安川于2020年12月设立安川（常州）机电一体化系统有限公司，并宣布投资1亿美元扩产；2021年3月，发那科投资260亿日元（约合人民币15.5亿元）在上海市增设工业机器人工厂，还与福建明鑫智能共同打造焊接类自动化应用产品……

美的私有化库卡也被视为库卡供应链国产化率提升的契机。库卡中国cto李宏伟此前在采访中透露：“库卡供应链的本土化一直是我们的一个核心战略，我们所说的本土化，是指零部件也在国内生产，这样可以保证我们产品的采购交期。目前我们国产化率在80%左右，我们接下来会继续提升这个比例。”

何享健家族上市版图涵盖机器人、物联网和医疗

在2022年胡润全球富豪榜上，80岁的何享健及其家族财富以2250亿元位列中国第6位、全球第35位。随着库卡的私有化，何享健家族手中的上市公司将减少一家，但背后其家族资本版图仍在不断扩张，从中也可透视出美的作为一家老牌家电企业的多元化逻辑。

从控股库卡的2017年起，美的便开启了并购扩张模式。2020年，美的暖通设备有限公司以7.4亿元价格收购了汽车行业的合康新能（300048.sz），何享健持股23.73%，成为了实控人。此外，美的创新投资有限公司持有乐鑫科技（688018.sh）1.13%的股份，并通过美的智能科技产业投资基金管理中心持有产业物联网公司有方科技（688159.sh）的2.18%股份，美的集团持有埃夫特-u 9.1%股份。

2021年则是美的集团踏入医疗器械赛道的元年，美的集团以22.97亿元的价格受让万东医疗29.09%的股份，成为控股股东，将其纳入家族的上市版图。美的集团董事长兼总裁方洪波曾在2020年度股东大会上透露，控股万东医疗不是短期行为，而是美的集团进入医疗设备领域的平台与跳板，未来会利用这个平台不断加大投入。就在上周，美的集团以现金方式认购万东医疗非公开发行的a股股票1.62亿股，资金总额达20.62亿元，持股比例从29.09%增至45.46%。

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