近日，艾比森发布年报，2016 年公司实现营业总收入11．66 亿元，同比增长15．04％，归属于上市公司股东的净利润1．51 亿元，同比增长20．57％。
同时，公司发布2017 年第一季度业绩预告，实现归属上市公司股东净利润1170 万元——1350 万元，同比下降40％——48％。由于2016 年第四季度公司多款显示屏新产品上市，在新老产品交替期间，2016 年第四季度显示屏订单额未达到预期目标，导致2017 年第一季度确认的收入与上年同期相比下降，对公司净利润造成影响。但公司2017 年第一季度的显示屏订单情况反映良好，其中，3 月份显示屏订单金额同比增长近40％。
显示屏主业稳步增长，小间距产品成长突出
据公司年报披露，2016年公司显示屏销售累计签单约11．64 亿元，同比增长约14％。其中海外签单9．48 亿元，同比增长约19％。公司海外业务主要以美元计算，2016年人民币贬值对公司经营业绩产生了正面影响。
小间距led 显示屏具有无缝拼接、色彩均匀、高清高亮、使用寿命长等性能优势，在指挥控制、视频会议、室内营销展示等领域对传统dlp和lcd拼接显示屏具有充分的替代潜力。2016 年公司点间距3 以下（含3）的显示屏累计签单约4．19 亿元，比上年同期增长约72％，约占公司2016 年全部显示屏订单的36％，小间距产品订单的增长度远高于常规显示产品。据中国led 显示应用行业协会和奥维云网数据，2015 年国内市场规模达到320 亿元，国内小间距led 产品渗透率不足30％，正处于高速渗透的发展阶段。公司是行业内最早推出小间距led 显示屏产品的企业之一，同时是小间距技术引领者，我们预计公司的小间距业务在未来两年仍具备高速成长的潜力。
贯通国内外市场，深耕体育显示应用
体育场馆需要高清显示屏作为画面承载和实时呈现，全球众多体育场馆对显示屏需求持续存在。
以体育产业相对发达的美国为例，国家橄榄球联盟、职业棒球大联盟、美国篮球职业联赛、国家冰球联盟四大联赛主场馆超过100 个，大学数量达3 所，社区体育馆数以万计，led 显示屏应用前景广阔。
近年来，随着中国对足球产业的重视，以及中超联赛、中国男子篮球联赛（cba）等体育赛事在国内影响力扩大，体育场馆数量多、场馆内视频设备相对落后的局面将得到改善，高品质显示屏应用潜力巨大。
公司与荷甲、意甲、德甲、法甲、欧洲杯、世俱杯等国际顶级体育赛事合作，球场屏遍布40 多个国家。2016 年公司产品进入nba 萨克拉门托国王队球馆（arco arena），是国内第一家做到完整在nba 主场馆提供所有显示屏的企业。2016 年11 月，公司与中超公司签订了《2017——2020 年中超联赛赛场led 全彩显示屏官方供应商赞助协议》，正式成为中超联赛2017——2020 年官方赞助供应商。我们认为，伴随着中国体育产业整体体量增加，体育赛事丰富和场馆硬件设备持续升级，多重因素共同带动中国体育行业大屏显示需求增长，在此背景下，公司将充分发挥先发优势，将海外运营经验复制到国内，迎来led 体育场馆应用业务的高速发展。
差异化市场运做，打造细分应用龙头
来源：安信证券
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